अध्याय 16: कमोडिटी डेरिवेटिव्स के कानूनी और विनियामक वातावरण को समझें

5 Mins 20 Sep 2022 0 टिप्पणी 19 पसंद

जिन बैंकों में आप पैसे जमा करते हैं और जिनसे आप कई तरह के लोन लेते हैं; आपके मोबाइल सर्विस प्रोवाइडर; विभिन्न एसेट क्लास में आपका निवेश, ये सभी कानूनी और विनियामक वातावरण द्वारा शासित होते हैं। यह सुनिश्चित करने के लिए है कि प्रत्येक सिस्टम और प्रक्रिया निर्धारित नियमों और विनियमों के अनुसार काम करे। यह यह भी सुनिश्चित करता है कि आपको लेन-देन में समान अधिकार मिले। इसी तरह, कमोडिटी डेरिवेटिव भी नियमों और विनियमों द्वारा शासित होते हैं।

क्या आप जानते हैं?

पूर्ववर्ती कमोडिटी बाजार नियामक, फॉरवर्ड मार्केट्स कमीशन (FMC) का भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) में विलय कर दिया गया था।

आइए निम्नलिखित पैराग्राफ में कमोडिटी डेरिवेटिव्स बाजार के विभिन्न कानूनी और नियामक पहलुओं को समझें।

कमोडिटी बाजार की नियामक संरचना

कमोडिटी बाजार विनियमन का प्रमुख लक्ष्य कमोडिटी बाजारों की निष्पक्षता, दक्षता, पारदर्शिता और विकास को बनाए रखना और विकसित करना है, साथ ही साथ विविध कमोडिटी बाजार हितधारकों के हितों की रक्षा, प्रणालीगत जोखिमों को कम करने और वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए।

भारतीय कमोडिटी डेरिवेटिव बाजार तीन-स्तरीय नियामक ढांचे का पालन करता है जिसमें केंद्र सरकार, सेबी और एक्सचेंज शामिल हैं।

केंद्र सरकार कमोडिटी एक्सचेंजों और व्यापार के लिए सूचीबद्ध होने वाली वस्तुओं की मान्यता के संबंध में नीतियां बनाती है।

सेबीकेंद्र सरकार की नीतियों का कार्यान्वयनकर्ता है जिसका उद्देश्य निवेशकों के हितों की रक्षा करना और बाजारों के विकास को बढ़ावा देना है।

एक्सचेंजकेंद्र सरकार के नियमों और विनियमों के अनुसार उत्पाद विकसित करते हैं। प्रतिभूति बाजार में प्रवेश करने और विभिन्न बाजार सहभागियों के लिए एक ऑनलाइन मंच बनाने के लिए।

प्रतिभूति अनुबंध (विनियमन) अधिनियम 1956

प्रतिभूति अनुबंध (विनियमन) अधिनियम 1956 (SCRA) सरकार को प्रतिभूति व्यापार और स्टॉक एक्सचेंज संचालन के लगभग हर पहलू पर प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष पर्यवेक्षण प्रदान करता है। यह प्रतिभूतियों में प्रतिकूल लेनदेन को रोकने के लिए प्रतिभूति सौदों और व्यापार व्यवसाय को नियंत्रित करता है। यह अधिनियम विभिन्न मुद्दों को कवर करता है, जिनमें से कुछ नीचे सूचीबद्ध हैं:

एक्सचेंजों को मान्यता प्रदान करना
स्टॉक एक्सचेंजों का निगमीकरण और विमुद्रीकरण
शेयर एक्सचेंजों से आवधिक रिटर्न मांगने की केंद्र सरकार की शक्ति
मान्यता प्राप्त शेयर एक्सचेंजों के उपनियम बनाने या उनमें संशोधन करने की सेबी की शक्ति
किसी मान्यता प्राप्त शेयर एक्सचेंज के शासी निकाय को हटाने की केंद्र सरकार की शक्ति (जिसे सेबी भी प्रयोग कर सकता है)
मान्यता प्राप्त शेयर एक्सचेंजों के कारोबार को निलंबित करने की शक्ति
अवांछनीय सट्टेबाजी को प्रतिबंधित करने की शक्ति

अन्य विनियामक मानदंड कमोडिटी डेरिवेटिव्स

एक्सचेंजों के साथ-साथ सदस्य ब्रोकरों के संचालन को विनियमित करने के अलावा, सेबी ने अन्य बाजार मध्यस्थों जैसे कि वेयरहाउस सेवा प्रदाताओं, परखकर्ताओं आदि के कामकाज को विनियमित करने के लिए कई अन्य मानदंड बनाए हैं। नियामक ने विभिन्न परिपत्रों के माध्यम से बैंकों, म्यूचुअल फंड और पोर्टफोलियो प्रबंधन सेवाओं जैसे संस्थागत प्रतिभागियों को कमोडिटी डेरिवेटिव्स बाजार में भाग लेने की अनुमति दी है। इसने विदेशी संस्थाओं को कमोडिटी डेरिवेटिव्स बाजार में अपने भारतीय कमोडिटी जोखिम को हेज करने की भी अनुमति दी है।

सेबी के लिस्टिंग दायित्वों और प्रकटीकरण विनियमों के तहत सूचीबद्ध व्यवसायों को कमोडिटी जोखिम प्रबंधन नीतियों, कमोडिटी जोखिम जोखिमों और स्थानीय और अंतर्राष्ट्रीय बाजारों में उनके द्वारा हेज की गई राशि के बारे में जानकारी प्रदान करने की आवश्यकता होती है। यदि वित्तपोषण कमोडिटी कोलैटरल द्वारा सुरक्षित है, तो आरबीआई ने बैंकों को निर्देश दिया है कि वे अपने उधारकर्ता ग्राहकों से कमोडिटी जोखिमों को कम करने का आग्रह करें।

ग्राहक को जोखिम प्रकटीकरण और केवाईसी

सेबी के दिशानिर्देशों के अनुसार, सभी ग्राहकों का केवाईसी अनिवार्य है। प्रौद्योगिकी की उन्नति के साथ, सेबी ने ऑनलाइन केवाईसी पंजीकरण को संभव बनाने के लिए दिशा-निर्देश जारी किए हैं, जो कागज़-आधारित केवाईसी के मुकाबले कुछ ही मिनटों में पूरा हो जाता है, जिसमें 5-7 कार्य दिवस लगते हैं।

चूंकि प्रतिभूति बाजार में निवेश में नुकसान का जोखिम होता है, और बाजार की चाल के कारण निवेश की गई पूंजी का क्षरण होता है, इसलिए आपको कमोडिटी बाजार में व्यापार शुरू करने से पहले जोखिम प्रकटीकरण समझौते पर हस्ताक्षर करने की आवश्यकता होती है।

जोखिम प्रकटीकरण दस्तावेज़ में कमोडिटी डेरिवेटिव बाजार में काम करते समय सभी जोखिमों को मोटे तौर पर निर्दिष्ट किया जाना चाहिए और उनमें से कुछ नीचे सूचीबद्ध हैं।

स्पॉट, फ्यूचर्स, ऑप्शंस या किसी अन्य डेरिवेटिव मार्केट में मूल्य में उतार-चढ़ाव/बाजार जोखिम
मैक्रोइकॉनॉमिक विदेशी मुद्रा की चाल, वैश्विक मांग आपूर्ति, स्थानीय मांग आपूर्ति, मौसम पूर्वानुमान, वस्तुओं से संबंधित सरकारी नीतियों, कर संबंधी नीतियों आदि से उत्पन्न होने वाले अप्रत्याशित मूल्य आंदोलन की ओर ले जाने वाले परिदृश्य।
किसी भी अनुबंध पर तरलता का अचानक सूख जाना, जिससे कीमतों में प्रतिकूल चाल या उच्च लेनदेन लागत या स्थिति को समाप्त करने में असमर्थता हो सकती है
स्पॉट कीमतों की तुलना में आधार जोखिम
स्थिति के असुरक्षित बने रहने का जोखिम
विकल्पों में शॉर्ट पोजीशन में जोखिम
ब्रोकर का क्रेडिट जोखिम यानी प्रतिपक्ष जोखिम
ब्रोकर की ओर से तकनीकी गड़बड़ी, परिचालन संबंधी मुद्दों या प्रौद्योगिकी से संबंधित मुद्दों, एक्सचेंजों की ओर से उत्पन्न होने वाले जोखिम वेब ट्रेड में सर्वर या कनेक्टिविटी संबंधी समस्याएं
कमोडिटी की गुणवत्ता से संबंधित जोखिम या कमोडिटी की शॉर्ट सेलिंग के बाद गोदाम में कमोडिटी को अस्वीकार कर दिया जाना जिसके कारण डिलीवरी विफल हो जाती है

निवेशकों की शिकायत निवारण प्रणाली

यदि आपको अपने ब्रोकर सदस्य के खिलाफ आपकी सहमति के बिना पोजीशन शुरू करने या उसे ठीक करने, देरी करने या निर्धारित समय के भीतर भुगतान न करने के लिए कोई शिकायत है, तो आपको एक्सचेंज स्तर पर निवेशक शिकायत निवारण प्रणाली/निवेशक सेवा विभाग से संपर्क करने का अधिकार है। एक्सचेंज के पास सदस्य और शिकायतकर्ता के साथ समन्वय करके विवादों को हल करने का एक तंत्र है।

कमोडिटी डेरिवेटिव्स में ग्राहकों/निवेशकों के लिए क्या करें और क्या न करें

किसी भी वित्तीय उपकरण में निवेश करने से बाजार जोखिम, मूल्य जोखिम, भू-राजनीतिक जोखिम आदि जैसे जोखिम जुड़े होते हैं। इसलिए, निवेश संबंधी निर्णय लेते समय सोच-समझकर जोखिम उठाना अत्यंत महत्वपूर्ण है। कमोडिटी डेरिवेटिव्स मार्केट में क्या करें और क्या न करें, इसके बारे में यहां बताया गया है।

क्या करें

केवल पंजीकृत सदस्यों के माध्यम से व्यापार करें
अपनी जोखिम वहन करने की क्षमता पर काम करें
दिशानिर्देशों, नियमों, विनियमों, उप-नियमों, परिपत्रों आदि से खुद को परिचित करें।
जानकारी के साथ निर्णय लें
डिलीवरी और निपटान प्रक्रिया को समझें
कराधान और अन्य प्रासंगिक कानूनों को समझें और उनका अनुपालन करें
सभी लागू मार्जिन का भुगतान करें। दैनिक आधार पर मार्क-टू-मार्केट मार्जिन का भुगतान करें
सदस्य के साथ सदस्य-ग्राहक अनुबंध और केवाईसी जैसे दस्तावेज़ों पर ज़ोर दें
जोखिम प्रकटीकरण दस्तावेज़ को पढ़ें और समझें
सदस्य पंजीकरण संख्या, ऑर्डर विवरण, व्यापार दर, मात्रा आदि जैसी सभी प्रासंगिक जानकारी वाले हस्ताक्षरित अनुबंध नोटों पर ज़ोर दें।
अपने लेजर खाते के आवधिक विवरण पर ज़ोर दें

क्या न करें

अफ़वाहों, लुभावने विज्ञापनों और वादों और बाज़ार की भावनाओं से गुमराह न हों
संबंधित जोखिमों को जाने बिना किसी भी अनुबंध का व्यापार न करें
ऑफ़-मार्केट लेनदेन न करें
नकद स्वीकार/भुगतान न करें
हस्ताक्षर न करें रिक्त डिलीवरी निर्देश पर्चियां
सदस्यों को भुगतान/डिलीवरी में देरी न करें।

सारांश

कमोडिटी डेरिवेटिव्स बाजार को केंद्र सरकार, सेबी और एक्सचेंजों के माध्यम से प्रतिभूति अनुबंध (विनियमन) अधिनियम 1956 द्वारा विनियमित किया जाता है।
सेबी निष्पक्ष व्यापार सुनिश्चित करने और निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए विभिन्न नियम और विनियमन तैयार करता है। यह समय-समय पर बाजार की आवश्यकताओं के अनुरूप उनमें संशोधन भी करता है।
एक निवेशक के रूप में, आपको केवाईसी मानदंडों का पालन करने के साथ-साथ जोखिम प्रकटीकरण समझौते पर हस्ताक्षर करना आवश्यक है।
यदि आप अपने सदस्य ब्रोकर की सेवाओं से संतुष्ट नहीं हैं या आपको गैर-प्रमाणित लेनदेन मिलते हैं, तो आपको सौहार्दपूर्ण समाधान के लिए एक्सचेंज के निवेशक शिकायत विभाग से संपर्क करने का अधिकार है।
कमोडिटी ट्रेडिंग की अपनी यात्रा शुरू करने से पहले, ट्रेडिंग के फायदे और नुकसान के साथ-साथ क्या करें और क्या न करें, इसके बारे में भी समझें।

हमें उम्मीद है कि आपने कमोडिटी मार्केट में अपनी यात्रा शुरू करने के लिए एक मजबूत आधार और ठोस आधार प्राप्त कर लिया है। मूल बातों से खुद को परिचित करने और अपनी समझ को बढ़ाने के लिए किसी भी समय इनमें से किसी भी अध्याय को फिर से पढ़ें। निवेश करने में खुशी!