अध्याय 7: सोने और चांदी के बुलियन को विस्तार से समझें – भाग 1

5 Mins 01 Oct 2022 0 टिप्पणी 17 पसंद

सोना सबसे ज़्यादा मांग वाले निवेश उत्पादों में से एक है और वैश्विक वित्तीय बाज़ार में इसका एक ख़ास स्थान है। मुद्राओं की शुरुआत से पहले सोने को विनिमय का माध्यम माना जाता था। आप सोने के लिए विभिन्न निवेश विकल्पों के बारे में जानते होंगे जैसे कि भौतिक सोना, गोल्ड फ़्यूचर्स और ऑप्शंस, एक्सचेंज ट्रेडेड फ़ंड (ETF) और सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड। इसे अपने मूल्य के भंडार के कारण एक सुरक्षित संपत्ति माना जाता है। जब आर्थिक स्थिति खराब होती है, जैसा कि हमने 2020 में देखा जब COVID-19 महामारी ने हमला किया, तो सोने ने बहुत अच्छा प्रदर्शन किया।

आइए इंडेक्स, फ़्यूचर्स और ऑप्शंस जैसे डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट्स में ऊपर बताए गए सोने के निवेश के बारे में सब कुछ समझें।

सोना

क्या आप जानते हैं?

COMEX, CME का एक प्रभाग, सोने और चांदी के व्यापार के लिए दुनिया का सबसे बड़ा एक्सचेंज है। यह MCX गोल्ड ट्रेडिंग के लिए एक बेंचमार्क मार्केट भी है।

सोना दुनिया भर के एक्सचेंजों पर कारोबार की जाने वाली सबसे महत्वपूर्ण कमोडिटी में से एक है। हर कमोडिटी एक्सचेंज अपने उत्पाद पोर्टफोलियो में सोना रखना चाहेगा। हालाँकि, केवल कुछ ही एक्सचेंज सोने को एक उत्पाद के रूप में लॉन्च करने में सफल हुए हैं। वैश्विक मोर्चे पर, COMEX दुनिया का सबसे बड़ा एक्सचेंज है जहाँ सोने और चांदी जैसी कीमती धातुएँ व्यापार के लिए उपलब्ध हैं।

भारत में, सोना MCX, NSE और BSE पर व्यापार के लिए उपलब्ध है। हालाँकि, MCX सोने के व्यापार में बाजार का नेता है। शादी और त्यौहार जैसे विभिन्न अवसरों पर पहने जाने वाले सोने के उपभोक्ता के रूप में, आप सोने में व्यापार करने के लिए इच्छुक हो सकते हैं। आप इस धारणा के तहत हो सकते हैं कि पीली धातु की बढ़ती मांग के कारण त्यौहारों और शादी के मौसम के दौरान सोने की कीमत बढ़ जाती है। हालाँकि, यह सच नहीं है क्योंकि भारत वैश्विक बेंचमार्क का मूल्य अनुयायी है। इसलिए, वैश्विक बाजार में मूल्य प्रवृत्ति, जो काफी हद तक आपूर्ति-मांग, सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी), मुद्रास्फीति, ब्याज दरों, औद्योगिक उत्पादन जैसे आर्थिक कारकों के साथ-साथ भू-राजनीतिक तनावों से प्रभावित होती है, भारतीय सोने की कीमत की चाल को निर्धारित करती है।

क्या आप जानते हैं?

चीन के बाद भारत सोने का दूसरा सबसे बड़ा आयातक है। यह सालाना लगभग 700-900 टन आयात करता है। वर्ष 2021 में भारत ने 924.6 टन सोना आयात किया, जो कि पिछले वर्ष की तुलना में 165% अधिक है, क्योंकि अंतरराष्ट्रीय कीमतें कम हैं और सोने के आयात शुल्क में 12.5% से 7.5% की कमी आई है।स्रोत: विश्व स्वर्ण परिषद और वित्त मंत्रालय, भारत सरकार

सोने के अनुबंध की विशिष्टताएँ

भारतीय कमोडिटी एक्सचेंज केवल वायदा और विकल्प के रूप में डेरिवेटिव ट्रेडिंग की पेशकश करते हैं और इक्विटी मार्केट जैसी कमोडिटी में कोई नकद खंड नहीं है। यह एक ज्ञात तथ्य है कि एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिवेटिव डिलीवर करने योग्य अनुबंध हैं, यानी अनुबंध की समाप्ति पर, एक्सचेंज के माध्यम से खरीदारों और विक्रेताओं के बीच डिलीवरी के साथ खुली स्थिति का भौतिक रूप से निपटान किया जाता है।

आप सोच रहे होंगे कि भारत में गोल्ड डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग कैसे शुरू करें। सोना वायदा, विकल्प और बुलियन इंडेक्स के माध्यम से व्यापार के लिए उपलब्ध है।

एमसीएक्स बुलियन वायदा अनुबंध विनिर्देश

	सोना	सोना मिनी	गोल्ड गिनी	गोल्ड पेटल	सिल्वर	सिल्वर मिनी	सिल्वर माइक्रो
अनुबंध आकार	1 किलोग्राम	100 ग्राम	8 ग्राम	1 ग्राम	30 किलोग्राम	5 किलोग्राम	1 किलोग्राम
कोटेशन बेस	10 ग्राम	10 ग्राम	8 ग्राम	1 ग्राम	1 किलोग्राम	1 किलोग्राम	1 किलोग्राम
डिलीवरी यूनिट	1 किलोग्राम	100 ग्राम	8 ग्राम	1 ग्राम	30 किलोग्राम	5 किलोग्राम	1 किलोग्राम
डिलीवरी तर्क	यदि अनुबंध समाप्ति के दिन खुला है तो अनिवार्य
समाप्ति तिथि	समाप्ति के महीने का 5^वाँ दिन	समाप्ति के महीने का 5^वाँ दिन	कैलेंडर महीने का आखिरी दिन	कैलेंडर महीने का आखिरी दिन	समाप्ति के महीने का 5^वाँ दिन	कैलेंडर महीने का आखिरी दिन	कैलेंडर माह का अंतिम दिन
टिक आकार	रु. 1/10 ग्राम	रु. 1/10 ग्राम	रु. 1/8 ग्राम	रु. 1/1 ग्राम	रु. 1/किग्रा	रु. 1/किग्रा	रु. 1/किग्रा
प्रारंभिक मार्जिन*	न्यूनतम 6% या SPAN के आधार पर, जो भी अधिक हो				न्यूनतम 10% या SPAN के आधार पर, जो भी अधिक हो
अत्यधिक हानि मार्जिन	न्यूनतम 1%				न्यूनतम 1%

*प्रारंभिक मार्जिन समय-समय पर एक्सचेंज की आवश्यकता के अनुसार भिन्न हो सकता है।

क्या आप जानते हैं?

गोल्ड 1 किलोग्राम और गोल्ड मिनी द्वि-मासिक अनुबंध हैं जबकि गोल्ड गिनी और गोल्ड पेटल मासिक अनुबंध हैं।

चूँकि सभी गोल्ड कॉन्ट्रैक्ट एक्सपायरी पर डिलीवर किए जा सकते हैं, इसलिए एक्सचेंज के पास पोजीशन को स्क्वेयर ऑफ करने का एक मैकेनिज्म है। यदि आप कमोडिटी की डिलीवरी देना/लेना नहीं चाहते हैं, तो आपको कॉन्ट्रैक्ट की एक्सपायरी से पाँच दिन पहले शुरू होने वाली टेंडर डिलीवरी अवधि शुरू होने से पहले अपनी पोजीशन से बाहर निकलने की ज़रूरत है।

उदाहरण: यदि गोल्ड 1 किलोग्राम और गोल्ड मिनी की एक्सपायरी कॉन्ट्रैक्ट एक्सपायरिंग महीने की 5^वीं तारीख को है, तो टेंडर डिलीवरी अवधि एक्सपायरिंग महीने की 1^वीं तारीख से शुरू होती है (यह मानते हुए कि बीच में सभी कार्य दिवस हैं)। गोल्ड गिनी और गोल्ड पेटल के लिए, यदि समाप्ति तिथि समाप्ति महीने की 30वीं तारीख है, तो टेंडर डिलीवरी अवधि समाप्ति महीने की 25वीं तारीख से शुरू होती है (बीच में सभी कार्य दिवसों को मानते हुए)।

गोल्ड ऑप्शन:एफएमसी से कमोडिटी मार्केट का विनियमन अपने हाथ में लेने के बाद, सेबी ने कमोडिटी में फ्यूचर्स के साथ ऑप्शन ट्रेडिंग की अनुमति दी थी। तदनुसार, एमसीएक्स ने 2017 में गोल्ड ऑप्शन पर ट्रेडिंग शुरू की।

एमसीएक्स बुलियन ऑप्शन अनुबंध विनिर्देश

पैरामीटर	विवरण
अंडरलाइंग	MCX गोल्ड फ्यूचर्स (1 किग्रा) कॉन्ट्रैक्ट	MCX सिल्वर फ्यूचर्स (30 किग्रा) अनुबंध	एमसीएक्स सिल्वर मिनी फ्यूचर्स (5 किग्रा) अनुबंध
समाप्ति दिवस (अंतिम कारोबारी दिन)	अंतर्निहित की समाप्ति से 8 व्यावसायिक दिन पहले	अंतर्निहित की समाप्ति से 8 व्यावसायिक दिन पहले
अंतर्निहित उद्धरण/ आधार मूल्य	रु. / 10 ग्राम	रु. / किलोग्राम
अंतर्निहित मूल्य उद्धरण	पूर्व-अहमदाबाद	पूर्व-अहमदाबाद
स्ट्राइक	15 इन द मनी (आईटीएम), 1 एट द मनी (एटीएम) और 15 आउट ऑफ द मनी (ओटीएम) स्ट्राइक मूल्य	25 इन द मनी (आईटीएम), 1 एट द मनी (एटीएम) और 25 आउट ऑफ द मनी (ओटीएम) स्ट्राइक मूल्य
स्ट्राइक मूल्य अंतराल	100 रुपए	100 रुपए 250
टिक आकार (न्यूनतम मूल्य आंदोलन)	रु. 0.50	रु. 0.50
दैनिक मूल्य सीमा	ऊपरी और निचले मूल्य बैंड का निर्धारण ब्लैक एंड का उपयोग करके सांख्यिकीय पद्धति के आधार पर किया जाएगा स्कोल्स ऑप्शन मूल्य निर्धारण मॉडल और अंतर्निहित वायदा अनुबंध में आंदोलन पर विचार करते हुए छूट दी गई है
निपटान	ऑप्शन अनुबंध की समाप्ति पर, खुली स्थिति अंतर्निहित वायदा स्थिति में निम्नानुसार विकसित होगी: लॉन्ग कॉल स्थिति अंतर्निहित वायदा अनुबंध में लंबी स्थिति में विकसित होगी लॉन्ग पुट स्थिति अंतर्निहित वायदा अनुबंध में छोटी स्थिति में विकसित होगी शॉर्ट कॉल स्थिति अंतर्निहित वायदा अनुबंध में छोटी स्थिति में विकसित होगी शॉर्ट पुट स्थिति अंतर्निहित वायदा अनुबंध में लंबी स्थिति में विकसित होगी ऐसी सभी विकेन्द्रित वायदा पदों को प्रयोग किए गए विकल्पों के स्ट्राइक मूल्य पर खोला जाएगा

बुलियन इंडेक्स

एक इक्विटी मार्केट निवेशक के रूप में, आप निफ्टी, बैंक निफ्टी, सेंसेक्स आदि जैसे इक्विटी इंडेक्स से परिचित होंगे। इसी तरह, भारतीय कमोडिटी मार्केट ने भी बुलियन इंडेक्स लॉन्च किया है। कमोडिटी इंडेक्स कमोडिटी ट्रेडर्स के सामने आने वाली अधिकांश चुनौतियों का समाधान करते हैं, जो कई कमोडिटी में ट्रेड करते हैं, जैसे कि विभिन्न कॉन्ट्रैक्ट में कई मार्जिन के बजाय सिंगल मार्जिन का भुगतान, कई कॉन्ट्रैक्ट के बजाय सिंगल कॉन्ट्रैक्ट को ट्रैक करना आदि।

क्या आप जानते हैं?

बुलडेक्स एक बुलियन इंडेक्स है जिसमें सोना और चांदी शामिल हैं, जिनका भार क्रमशः 64% और 36% है।

सोने के 1 किलोग्राम और चांदी के 30 किलोग्राम अनुबंधों में अलग-अलग व्यापार करने के लिए, निवेशकों को क्रमशः लगभग 4 लाख रुपये और 2 लाख रुपये का मार्जिन जमा करना आवश्यक है, जबकि बुलडेक्स के लिए लगभग 70,000 रुपये की आवश्यकता होती है।

बुलडेक्स के अनुबंध विनिर्देश

पैरामीटर	विवरण
अंडरलाइंग	MCX iCOMDEX बुलियन
समाप्ति दिवस (अंतिम ट्रेडिंग दिवस)	अंतर्निहित घटक/(ओं) सूचकांक में रोलओवर अवधि की शुरुआत से एक व्यावसायिक दिन पहले
अंतर्निहित उद्धरण/आधार मूल्य	सूचकांक अंक
टिक आकार (न्यूनतम मूल्य आंदोलन)	रु. 1
ट्रेडिंग यूनिट	50 रुपये * MCX iCOMDEX बुलियन इंडेक्स
दैनिक मूल्य सीमा	आधार मूल्य सीमा 3% होगी। जब भी आधार दैनिक मूल्य सीमा का उल्लंघन किया जाता है, तो व्यापार में किसी भी कूलिंग ऑफ अवधि के बिना 6% तक की छूट दी जाएगी। यदि 6% की दैनिक मूल्य सीमा का भी उल्लंघन होता है, तो 15 मिनट की शांत अवधि के बाद, दैनिक मूल्य सीमा 9% तक शिथिल हो जाएगी।
निपटान	नकद निपटान

सारांश

बुलियन—सोना और चांदी—बाजार सहभागियों के बीच सबसे आकर्षक कमोडिटी सेगमेंट है।
सोने में निवेश/खरीद करने के विभिन्न तरीके हैं। ये हैं: भौतिक सोना, सोने का वायदा, सोने के विकल्प, बुलियन इंडेक्स, गोल्ड ईटीएफ और सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड।
एमसीएक्स बुलियन ट्रेडिंग—सोना और चांदी—वायदा और विकल्प के साथ-साथ इंडेक्स के रूप में प्रदान करता है।
एमसीएक्स चार प्रकारों में सोने के वायदा कारोबार की पेशकश करता है, अर्थात् 1 किलोग्राम का गोल्ड रेगुलर; 100 ग्राम का गोल्ड मिनी; 8 ग्राम का गोल्ड गिनी और 1 ग्राम का गोल्ड पेटल्स कॉन्ट्रैक्ट।
गोल्ड और सिल्वर ऑप्शन में उनके संबंधित कमोडिटी फ्यूचर्स अंतर्निहित हैं।
चूंकि कमोडिटी फ्यूचर्स डिलीवर करने योग्य कॉन्ट्रैक्ट हैं, इसलिए बुलियन ऑप्शन फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स में बदल जाते हैं यदि उन्हें टेंडर डिलीवरी अवधि के शुरू होने से पहले स्क्वेर नहीं किया जाता है।
बुलडेक्स बुलियन इंडेक्स है जिसमें क्रमशः 64% और 36% भार के साथ सोना और चांदी शामिल हैं।

क्या आप जानना चाहते हैं कि बाजार में सोने और चांदी की कीमतों को कौन सी चीज प्रभावित करती है? अगले अध्याय में, हम सोने और चांदी की कीमतों को प्रभावित करने वाले कारकों पर चर्चा करेंगे।