डेरिवेटिव की कीमत कैसे निर्धारित की जाती है?

परिचय

वित्तीय साधनों के रूप में डेरिवेटिव उनकी अंतर्निहित परिसंपत्तियों से अपनी कीमत प्राप्त करते हैं। 1970 के दशक में शुरू होने वाले आधुनिक वित्तीय बाजारों में डेरिवेटिव के बढ़ते महत्व ने डेरिवेटिव की कीमत निर्धारित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले विभिन्न तरीकों के विकास का नेतृत्व किया। इनमें से सबसे आम को ब्लैक-स्कोल्स विधि के रूप में जाना जाता है। जबकि मूल्य निर्धारण डेरिवेटिव का मूल सिद्धांत समान रहता है, मूल्य निर्धारण नो-आर्बिट्राज कोड से लिया गया है। डेरिवेटिव की प्रत्येक भिन्नता इसकी विशेषताओं के अनुसार मूल्य निर्धारण के अपने मॉडल का अनुसरण करती है।

वायदा की कीमत

वायदा अनुबंध एक निश्चित मूल्य के लिए एक निश्चित तिथि पर एक अंतर्निहित परिसंपत्ति की खरीद या बिक्री के लिए द्विपक्षीय समझौतों को संदर्भित करता है जिसमें पार्टियों को अनुबंधों को पूरा करने के लिए कानूनी रूप से आवश्यक है। इस प्रकार, वायदा की कीमत परिसंपत्ति की नकद कीमत पर निर्भर है, जिसे स्पॉट प्राइस के रूप में जाना जाता है। चूंकि समझौते की अवधि के दौरान अंतर्निहित परिसंपत्ति का मूल्य बढ़ या घट सकता है, वायदा की कीमत अक्सर अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत से विचलित हो सकती है। आधार अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत और वायदा अनुबंध के बीच का अंतर है। आप अंतर्निहित संपत्ति की गुणवत्ता और वितरण स्थान जैसे अन्य कारकों द्वारा आधार निर्धारित करते हैं। आधार केवल एक औसत उपाय है जिसका उपयोग निवेशकों द्वारा अंतर्निहित परिसंपत्ति की लाभप्रदता निर्धारित करने और मध्यस्थता के अवसरों की खोज करने के लिए किया जाता है। वायदा की कीमत हर दिन समायोजित की जाती है। यह आपको ब्याज दरों और वायदा मूल्य के बीच अंतर के कारण होने वाले किसी भी लाभ या नुकसान के घटाव के खिलाफ बचाव करने की अनुमति देता है।

फॉरवर्ड की कीमत

वायदा संविदाएं अनुकूलित निजी द्विपक्षीय समझौते हैं जिनका कारोबार ओवर काउंटर (ओटीसी) डेरिवेटिव बाजारों में किया जाता है। किसी निश्चित तिथि और एक निश्चित मूल्य पर एक अंतर्निहित संपत्ति खरीदने और बेचने के लिए, आपको अनुबंधों को पूरा करने की आवश्यकता है। बाजार अंतर्निहित परिसंपत्ति की नकद कीमत और ब्याज व्यय और भंडारण और परिवहन, वितरण और अन्य अवसर लागतों की लागत के आधार पर वायदा अनुबंधों की कीमतों को निर्धारित करता है। चूंकि वायदा अनुबंध अतिरिक्त शुल्क को कवर करते हैं, इसलिए वे निवेशकों को मूल्य में उतार-चढ़ाव और परिसंपत्तियों के अवमूल्यन के खिलाफ सुरक्षा प्रदान करते हैं, जिससे एक पूर्ण हेज की पेशकश की जाती है।

स्वैप का मूल्य निर्धारण

स्वैप ऐसे अनुबंध हैं जिनमें पार्टियां पूर्व निर्धारित अवधि के लिए दो अलग-अलग स्रोतों से राजस्व प्रवाह का आदान-प्रदान करने के लिए सहमत होती हैं। स्वैप की कीमत है ताकि अनुबंध की शुरुआत में पार्टियां शून्य मूल्य पर हों। यह पूरे स्वैप को बाजार वायदा अनुबंधों की एक श्रृंखला के रूप में देखकर किया जाता है। कुछ अनुबंधों का सकारात्मक मूल्य होता है, और कुछ का नकारात्मक मूल्य होता है। यह उनके संयुक्त मूल्य को शून्य के बराबर बनाता है।

विकल्पों का मूल्य निर्धारण

विकल्प ऐसे अनुबंध हैं जिनमें खरीदार एक निश्चित मूल्य पर अंतर्निहित संपत्ति खरीदने या बेचने का अधिकार प्राप्त करता है लेकिन कानूनी रूप से ऐसा करने के लिए बाध्य नहीं होता है। अंतर्निहित परिसंपत्ति की पूर्व निर्धारित कीमत को स्ट्राइक प्राइस कहा जाता है। खरीदार द्वारा विकल्प अनुबंध के अभ्यास की संभावना और अंतर्निहित परिसंपत्ति के स्ट्राइक मूल्य पर विचार करने के बाद व्यापारी मूल्य विकल्प। इसमें अंतर्निहित परिसंपत्ति की अस्थिरता और इसकी ब्याज दरें शामिल हैं।

समाप्ति

जबकि 1970 के दशक से उभरे मूल्य निर्धारण डेरिवेटिव के मॉडल अभी भी वर्तमान अंतरराष्ट्रीय वित्त में उपयोग किए जाते हैं, 2008 के वित्तीय संकट ने प्रतिपक्ष जोखिमों पर अधिक जोर देने के साथ मूल्य निर्धारण के नए मॉडल ों का उद्भव किया है। डेरिवेटिव का मूल्य निर्धारण एक जटिल मामला है, जो डेरिवेटिव अनुबंधों की भिन्नता और जटिलता के साथ कठिनाई में वृद्धि करता है।

अस्वीकरण

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