अध्याय 1: डेरिवेटिव का परिचय

जब आपकी कार का टैंक खाली चलता है, तो आप ईंधन भरने के लिए निकटतम पेट्रोल पंप पर ड्राइव करते हैं। इलेक्ट्रॉनिक ईंधन मीटर भरे जा रहे पेट्रोल की मात्रा को प्रदर्शित करता है, साथ ही आपको कितनी राशि का भुगतान करने की आवश्यकता होती है। आप जानते ही हैं कि पेट्रोल की कीमत समय-समय पर बदलती रहती है। क्या आपने कभी सोचा है कि वे उस कीमत पर कैसे पहुंचते हैं?

पेट्रोल के लिए आप जो कीमत चुकाते हैं, वह कच्चे तेल की मौजूदा कीमत पर निर्भर करता है। इसलिए, कोई भी कह सकता है कि पेट्रोल का अपना कोई मूल्य या मूल्य नहीं है। इसका मूल्य कच्चे तेल की प्रचलित दरों से प्राप्त होता है।

इसी तरह, एक व्युत्पन्न एक वित्तीय साधन है जिसका अपना कोई मूल्य नहीं है। एक व्युत्पन्न को अंतर्निहित परिसंपत्ति से इसका मूल्य या मूल्य मिलता है। व्युत्पन्न उपकरणों के लिए अंतर्निहित परिसंपत्तियों में शामिल हो सकते हैं:

• भंडार
• बेड़्
• वस्तुएँ
• मुद्राएँ
• सूचकांक
• ब्याज दरें 

डेरिवेटिव को समझना

डेरिवेटिव एक वित्तीय साधन है जिसका मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्तियों पर निर्भर करता है या उससे प्राप्त होता है। 

व्युत्पन्न अनुबंध की विशेषताएं

हर बार जब आप अपनी कार में ईंधन भरते हैं, तो आपके (खरीदार) और पेट्रोल पंप (विक्रेता) के बीच लेनदेन होता है। पेट्रोल पंप आपको एक खास कीमत पर पेट्रोल बेचता है, और आप इस कीमत पर पेट्रोल खरीदते हैं।

एक व्युत्पन्न अनुबंध में खरीदार और विक्रेता के बीच एक लेनदेन भी शामिल होता है। व्युत्पन्न अनुबंध के प्रमुख घटक यहां दिए गए हैं:

• लॉट आकार या अनुबंध आकार का अर्थ है आदान-प्रदान की जा रही इकाइयों की संख्या। उदाहरण के लिए, कच्चे तेल के व्युत्पन्न में 100 बैरल का बहुत आकार हो सकता है।
• समाप्ति तिथि तब होती है जब व्युत्पन्न लेनदेन होना चाहिए। समाप्ति तिथि बीत जाने के बाद आप अनुबंध का व्यापार नहीं कर सकते।
• मूल्य पूर्व-सहमत दर है जिस पर आप अनुबंध का निपटान करेंगे।

डेरिवेटिव का कारोबार कैसे किया जाता है

सब्जियां खरीदना चाहिए? आप उन्हें सीधे एक किसान से खरीद सकते हैं। किसान आपको बेहतर कीमत दे सकता है, हालांकि वह केवल कुछ प्रकार की सब्जियों की पेशकश कर सकता है। वैकल्पिक रूप से, आप निकटतम सुपरमार्केट में खरीदारी कर सकते हैं। सुपरमार्केट कई किसानों से अपनी सब्जियां स्रोत करते हैं, और इसलिए अधिक विकल्प प्रदान कर सकते हैं। लेकिन दरों पर बातचीत करने और बेहतर सौदा पाने की गुंजाइश सीमित हो सकती है।

आप इसी तरह ट्रेड-इन डेरिवेटिव से संपर्क कर सकते हैं। व्युत्पन्न अनुबंध मुख्य रूप से दो प्रकार के होते हैं:

• ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) डेरिवेटिव खरीदार और विक्रेता के बीच सीधे 'ओवर द काउंटर' कारोबार किया जाता है। यह प्रतिभूति बाजार आपके (सब्जियों के खरीदार) और किसान (विक्रेता) के बीच सीधे लेनदेन के बराबर है। चूंकि कोई मध्यस्थ नहीं है, इसलिए दोनों पक्ष अनुबंध की शर्तों को अनुकूलित करने के लिए स्वतंत्र हैं। एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट एक ओटीसी व्युत्पन्न का एक उदाहरण है। हम अगले अध्याय में फॉरवर्ड अनुबंध पर अधिक ध्यान केंद्रित करेंगे।
• एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव को एक्सचेंज के रूप में जाना जाने वाले मध्यस्थ के माध्यम से खरीदा और बेचा जाता है। जिस तरह सुपरमार्केट आपको (खरीदार को) किसान (विक्रेता) से सब्जियों से जोड़ता है, उसी तरह एक्सचेंज डेरिवेटिव के खरीदारों और विक्रेताओं को जोड़ता है। हालांकि एक्सचेंज ट्रेडेड डेरिवेटिव्स को एक्सचेंज द्वारा तय नियमों का पालन करना होता है। इसलिए अनुबंध अधिक मानकीकृत हैं और निजीकरण के लिए कम गुंजाइश प्रदान करते हैं। वायदा अनुबंध एक एक्सचेंज-ट्रेडेड व्युत्पन्न साधन का एक उदाहरण है। निम्नलिखित अध्याय भविष्य के अनुबंधों पर अधिक चर्चा करेगा।

सारांश:

• डेरिवेटिव एक वित्तीय साधन है जो स्टॉक, बॉन्ड, कमोडिटी, मुद्राओं और ब्याज दरों जैसे अंतर्निहित परिसंपत्ति से अपना मूल्य प्राप्त करता है।
• एक खरीदार और विक्रेता के बीच एक व्युत्पन्न अनुबंध में प्रमुख घटक होते हैं जैसे कि लॉट आकार या अनुबंध आकार, लेनदेन को पूरा करने की समाप्ति तिथि और अनुबंध को निपटाने के लिए पूर्व-सहमत दर।
• डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स मुख्य रूप से दो तरह के होते हैं- ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) डेरिवेटिव्स और एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव्स।

अब जब आपको डेरिवेटिव पर एक परिचय मिल गया है, तो हम अगले अध्याय के भाग एक पर जाते हैं जो वायदा और आगे के विषय में तल्लीन करता है।

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