अध्याय 16: सुरक्षात्मक कॉल

जब अभिनव के बॉस उन्हें किसी स्टॉक की छोटी स्थिति को हेज करने के लिए रणनीति सुझाने के लिए कहते हैं, तो वह प्रोटेक्टिव कॉल ऑप्शन की सिफारिश करते हैं। इस अध्याय में, हम इस रणनीति का विवरण देखेंगे।

सुरक्षात्मक कॉल

एक सुरक्षात्मक कॉल रणनीति का उपयोग एटीएम या थोड़ा ओटीएम कॉल विकल्प खरीदकर स्टॉक की छोटी स्थिति को हेज करने के लिए किया जाता है। यह रणनीति एक परिदृश्य में अच्छी तरह से काम करती है जब आप स्टॉक को कम करते हैं और स्टॉक के उल्टा आंदोलन से खुद को बचाना चाहते हैं।

इस स्थिति को सिंथेटिक लॉन्ग पुट भी कहा जाता है, लेकिन शुद्ध भुगतान सकारात्मक है। आप स्टॉक को शॉर्ट करने पर पैसा प्राप्त करते हैं और कॉल खरीदने के लिए प्रीमियम का भुगतान करते हैं।

रणनीति: स्टॉक में छोटी स्थिति + लांग ओटीएम कॉल विकल्प

कब करें इस्तेमाल: जब आप स्टॉक को छोटा करते हैं और स्टॉक के ऊपर की ओर आंदोलन से खुद को बचाना चाहते हैं।

ब्रेकवेन: स्टॉक मूल्य - कॉल विकल्प पर भुगतान किया गया प्रीमियम

अधिकतम लाभ: स्टॉक मूल्य - प्रीमियम का भुगतान किया

अधिकतम जोखिम: कॉल स्ट्राइक प्राइस - स्टॉक प्राइस + प्रीमियम

आइए इसे एक उदाहरण के साथ समझते हैं:

मान लीजिए कि एबीसी लिमिटेड का हाजिर मूल्य 1,000 रुपये है। अभिनव 1,100 रुपये के स्ट्राइक प्राइस पर 50 रुपये में एबीसी लिमिटेड ओटीएम कॉल ऑप्शन खरीदता है। वह कुल 50 रुपये का प्रीमियम चुकाता है। इस मामले में ब्रेकईवन पॉइंट 1,000 रुपये - 50 रुपये = 950 रुपये होगा।

अधिकतम लाभ स्टॉक मूल्य तक सीमित होगा – प्रीमियम यानी 1,000 रुपये – 50 रुपये = 950 रुपये जब स्टॉक की कीमत शून्य हो जाती है। इस स्थिति में अधिकतम जोखिम 1,100 रुपये – 1,000 रुपये + 50 रुपये = 150 रुपये होगा।

आइए विभिन्न परिदृश्यों में नकदी प्रवाह को देखें:

आइए हम विभिन्न परिदृश्यों में अदायगी को समझें। यह आपको एक उचित विचार देगा कि हम उपरोक्त मूल्यों पर कैसे पहुंचे हैं।  

यदि स्टॉक समाप्ति पर 800 रुपये पर बंद होता है: लंबे कॉल विकल्प ओटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाएगी।

स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

एक्सपायरी पर स्टॉक का खरीद मूल्य = 800 रुपये

इसलिए, स्थान स्थान से भुगतान = विक्रय मूल्य – खरीद मूल्य = 1000 – 800 = 200 रुपये

स्ट्राइक मूल्य के ओटीएम कॉल विकल्प पर भुगतान किया गया प्रीमियम रु.1100 = रु. 50

समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य रु. 1100 के ओटीएम कॉल विकल्प पर प्राप्त प्रीमियम = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (800 – 1100)} = अधिकतम (0, – 300) = 0

इसलिए, ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 50 = – 50 रुपये

शुद्ध अदायगी = स्पॉट स्थिति से भुगतान + ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = 200 + (- 50) = 150 रुपये

यदि स्टॉक समाप्ति पर 950 रुपये पर बंद होता है: लंबे कॉल विकल्प ओटीएम की अवधि समाप्त हो जाएगी।

स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

एक्सपायरी पर स्टॉक का खरीद मूल्य = 950 रुपये

इसलिए, स्पॉट स्थिति से भुगतान = विक्रय मूल्य – खरीद मूल्य = 1000 – 950 = 50 रुपये

स्ट्राइक मूल्य के ओटीएम कॉल विकल्प पर भुगतान किया गया प्रीमियम रु.1100 = रु. 50

स्ट्राइक मूल्य के ओटीएम कॉल विकल्प पर प्राप्त प्रीमियम समाप्ति पर 1100 रुपये = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (950 – 1100)} = अधिकतम (0, – 150) = 0

इसलिए, ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 50 = – 50 रुपये

शुद्ध अदायगी = स्थान की स्थिति से भुगतान + ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = 50 + (- 50) = 0 

यदि स्टॉक समाप्ति पर 1200 रुपये पर बंद होता है: लंबे कॉल विकल्प आईटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाएगी।

स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर स्टॉक का खरीद मूल्य = 1200 रुपये

इसलिए, स्पॉट स्थिति से भुगतान = विक्रय मूल्य – खरीद मूल्य = 1000 – 1200 = – 200 रुपये

स्ट्राइक मूल्य के ओटीएम कॉल विकल्प पर भुगतान किया गया प्रीमियम रु.1100 = रु. 50

स्ट्राइक मूल्य के ओटीएम कॉल विकल्प पर प्राप्त प्रीमियम समाप्ति पर रु. 1100 = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1200 – 1100)} = अधिकतम (0, 100) = रु. 100

इसलिए, ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 100 – 50 = 50 रुपये

शुद्ध अदायगी = स्पॉट स्थिति से भुगतान + ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = (- 200) + 50 = – 150 रुपये

अतिरिक्त पढ़ें: अध्याय 2: विकल्पों का परिचय

सारांश

• एक सुरक्षात्मक कॉल रणनीति का उपयोग एटीएम या थोड़ा ओटीएम कॉल विकल्प खरीदकर स्टॉक की छोटी स्थिति को हेज करने के लिए किया जाता है।
  • यह रणनीति एक ऐसे परिदृश्य में अच्छी तरह से काम करती है जब आप स्टॉक को कम करते हैं और अपने आप को इसके उल्टा आंदोलन से बचाना चाहते हैं।
  • ब्रेकवेन: स्टॉक मूल्य - कॉल विकल्प पर भुगतान किया गया प्रीमियम
  • अधिकतम लाभ: स्टॉक मूल्य - प्रीमियम का भुगतान किया
  • अधिकतम जोखिम: कॉल स्ट्राइक मूल्य - स्टॉक मूल्य + प्रीमियम

अगले अध्याय में, हम डेल्टा हेजिंग में देखेंगे। यह रणनीति आपको अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य आंदोलन के कारण डेल्टा में परिवर्तन से जुड़े जोखिम को हेज करने की अनुमति देती है। 

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