अध्याय 7: डेट म्यूचुअल फंड की मूल बातें जानें: भाग 1

गौरव एक युवा आईटी पेशेवर है जो अपनी बचत का एक हिस्सा म्यूचुअल फंड में निवेश करना चाहता है। उसके दोस्त अक्सर इक्विटी म्यूचुअल फंड की तुलना में डेट म्यूचुअल फंड को एक सुरक्षित विकल्प के रूप में बताते हैं। वे कूपन दर और जी-सेक जैसे बहुत सारे शब्दजाल का इस्तेमाल करते हैं जिससे वह भ्रमित हो जाता है।

क्या आपने कभी खुद को ऐसी ही स्थिति में पाया है? चिंता न करें, हम आपकी मदद करेंगे।

डेट म्यूचुअल फंड को समझने के लिए, आपको डेट मार्केट की बात आने पर कुछ शब्दजाल या नियमित रूप से इस्तेमाल किए जाने वाले शब्दों को समझना होगा। न केवल आप डेट म्यूचुअल फंड के बारे में डिनर की बातचीत का अनुसरण करने में सक्षम होंगे, बल्कि वे आपको डेट म्यूचुअल फंड की बारीकियों को बेहतर ढंग से समझने में भी मदद करेंगे।

ऋण बाजारों से संबंधित बुनियादी शब्द जिन्हें आपको जानना चाहिए:

फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज:

फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज ऐसे उपकरण हैं जो निवेशकों को निवेश किए गए मूलधन के साथ समय-समय पर एक निश्चित रिटर्न प्रदान करते हैं। सरकार, निगम या कोई अन्य संस्था जो धन जुटाना चाहती है, वह एक निश्चित आय सुरक्षा जारी कर सकती है। वे एक तरह से ऋण की तरह होते हैं और जब आप इनमें से कोई एक उपकरण खरीदते हैं, तो आप ऋणदाता बन जाते हैं। आपके द्वारा निवेश किए गए धन के बदले में आपको एक निश्चित ब्याज मिलता है। निश्चित आय प्रतिभूतियों में बॉन्ड, डिबेंचर, मनी मार्केट सिक्योरिटीज, जी-सेक आदि शामिल हैं।

बॉन्ड:

बॉन्ड एक प्रकार का दीर्घकालिक निश्चित आय साधन है जिसे कंपनियों, सरकारों या नगर पालिकाओं द्वारा किसी परियोजना या संचालन के लिए धन जुटाने के लिए जारी किया जा सकता है। आपको अपने निवेश पर एक निश्चित ब्याज मिलेगा। अधिकतर, बॉन्ड सुरक्षित साधन होते हैं, जिसका अर्थ है कि वे किसी परिसंपत्ति द्वारा समर्थित होते हैं। आपके निवेशित धन को प्राप्त न करने का जोखिम इक्विटी साधनों की तुलना में बहुत कम है।

डिबेंचर:

डिबेंचर बॉन्ड की तरह ही एक और निश्चित आय सुरक्षा है। यह नियमित अंतराल पर एक निश्चित ब्याज देता है। ये सुरक्षित या असुरक्षित हो सकते हैं और अक्सर कंपनियों द्वारा जारी किए जाते हैं।

मनी मार्केट सिक्योरिटीज:

मनी मार्केट सिक्योरिटीज अल्पकालिक निश्चित आय वाले साधन हैं जिनकी परिपक्वता अवधि आमतौर पर एक वर्ष से कम होती है।

जी-सेक/गिल्ट सिक्योरिटीज:

ये निश्चित आय वाली सिक्योरिटीज हैं जो विशेष रूप से सरकार द्वारा जारी की जाती हैं। जी-सेक में निवेश में शामिल डिफ़ॉल्ट जोखिम शून्य या नगण्य माना जाता है क्योंकि यह सरकार द्वारा समर्थित है।

ट्रेजरी बिल:

एक वर्ष से कम की परिपक्वता अवधि वाली सरकार द्वारा जारी ऋण प्रतिभूतियों को ट्रेजरी बिल कहा जाता है।

परिपक्वता तिथि:

यह वह तिथि है जिस पर निवेशकों को अपनी परिपक्वता राशि, यानी मूलधन, ब्याज सहित वापस मिलनी चाहिए। फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज के लिए परिपक्वता तिथि जारी होने पर घोषित की जाती है और उसके बाद बदलती नहीं है।

परिपक्वता का समय:

यह वह अवधि है जिसके बाद ऋण सुरक्षा परिपक्व होती है और जैसे-जैसे आप परिपक्वता तिथि के करीब आते हैं, परिपक्वता का समय कम होता जाता है।

आइए एक उदाहरण से दोनों के बीच अंतर को समझते हैं:

10 साल का सरकारी बॉन्ड 10 साल में परिपक्व होता है। इसके लिए परिपक्वता तिथि जारी होने पर निर्धारित की जाती है और अपरिवर्तित रहती है। बॉन्ड की परिपक्वता के बाद बॉन्ड धारक को ब्याज के साथ मूल राशि प्राप्त होगी। हालाँकि, परिपक्वता का समय वर्तमान क्षण से लेकर निर्धारित परिपक्वता तिथि तक की अवधि को दर्शाता है। इसका मतलब है कि परिपक्वता तिथि के करीब आने पर परिपक्वता का समय कम हो जाएगा।

अंकित मूल्य:

यह वह राशि है जो डेट सिक्योरिटी जारीकर्ता निवेशक को परिपक्वता पर भुगतान करने का वादा करता है। यह डेट इंस्ट्रूमेंट की कीमत से अलग है। अंकित मूल्य को परिपक्वता मूल्य या सममूल्य भी कहा जाता है।

कीमत:

इक्विटी की तरह, निश्चित आय प्रतिभूतियाँ भी व्यापार योग्य हैं। मूल्य वर्तमान बाजार मूल्य या वह राशि है जो कोई व्यक्ति इंस्ट्रूमेंट के लिए भुगतान करने को तैयार है।

कूपन:

डेट इंस्ट्रूमेंट के लिए दिए जाने वाले ब्याज को कूपन दर कहा जाता है। इसकी गणना सिक्योरिटी के अंकित मूल्य के आधार पर की जाती है। उदाहरण के लिए, 1,000 रुपये के अंकित मूल्य वाली ऋण प्रतिभूति जिसकी वार्षिक कूपन दर 6% है, इसका मतलब है कि यह 1000*6/100 = 60 रुपये वार्षिक कूपन का भुगतान करेगी। यह कूपन दर बाजार में ब्याज दर में होने वाले बदलावों के बावजूद स्थिर रहेगी।

कूपन आवृत्ति:

इसका मतलब है कि ब्याज या कूपन राशि का भुगतान कितनी बार किया जाता है। अर्ध-वार्षिक कूपन का मतलब है कि ब्याज का भुगतान साल में दो बार किया जाता है और कूपन आवृत्ति दो होती है।

छूट :

जब किसी ऋण प्रतिभूति की कीमत उसके अंकित मूल्य से कम होती है, तो उसे छूट पर कारोबार करने वाला कहा जाता है।

प्रीमियम :

जब किसी ऋण प्रतिभूति का कारोबार उसके अंकित मूल्य से अधिक कीमत पर होता है, तो उसे प्रीमियम पर कारोबार करने वाला कहा जाता है।

अवधि :

ऋण प्रतिभूति की अवधि उसकी परिपक्वता अवधि से अलग होती है। इस बिंदु पर, आपको बस यह जानना होगा कि अवधि उस समय को संदर्भित करती है जो किसी प्रतिभूति को अपनी प्रारंभिक निवेश राशि को पुनर्प्राप्त करने में लगता है। इसे मैकाले अवधि भी कहा जाता है। इस पर बाद में और अधिक जानकारी दी जाएगी।  

वर्तमान प्रतिफल :

वर्तमान प्रतिफल ऋण प्रतिभूति के वर्तमान प्रतिफल को मापता है। यह कूपन दर से इस अर्थ में भिन्न है कि यह वार्षिक कूपन राशि की तुलना प्रतिभूति के वर्तमान बाजार मूल्य से करता है।

परिपक्वता पर प्रतिफल (YTM):

यह उस कुल प्रतिफल को मापता है जिसकी आप अपेक्षा कर सकते हैं यदि आप ऋण प्रतिभूति को उसकी परिपक्वता तक रखते हैं। इसे दीर्घकालिक बॉन्ड प्रतिफल माना जाता है लेकिन इसे वार्षिक दर के रूप में व्यक्त किया जाता है। अक्सर, इसे आंतरिक दर प्रतिफल (IRR) भी कहा जाता है। YTM में निवेश से भविष्य के सभी नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य शामिल होते हैं जो वर्तमान बाजार मूल्य के बराबर होते हैं। YTM की गणना करने का सूत्र यहां दिया गया है:

जहां

C = कूपन भुगतान

r = वार्षिक छूट दर या YTM

MV = परिपक्वता मूल्य

n = परिपक्वता के वर्ष

एक बार जब आप इन शर्तों को समझ लेते हैं, तो आप आगे बढ़ने के लिए तैयार हैं! अगर आपको कभी डिनर टेबल पर बातचीत करते हुए गौरव खोया हुआ लगे, तो उसे यह आसान गाइड दें!

क्रेडिट रेटिंग :

बॉन्ड को क्रेडिट रेटिंग दी जाती है जो बॉन्ड की क्रेडिट-योग्यता को दर्शाती है। यह दर्शाता है कि कंपनी द्वारा निवेशकों को निवेश की गई राशि और ब्याज चुकाने की कितनी संभावना है। विशेष क्रेडिट-रेटिंग एजेंसियां ​​हैं जो रेटिंग प्रदान करती हैं। AAA बॉन्ड उच्चतम रेटिंग वाले होते हैं, जिसका अर्थ है कि वे निवेश किए गए पैसे और ब्याज को समय पर चुकाने की सबसे अधिक संभावना रखते हैं। जंक बॉन्ड में जोखिम अधिक होता है। हम आगामी अध्यायों में इस पर गहराई से चर्चा करेंगे।

सारांश

• एक निश्चित आय या ऋण सुरक्षा एक ऐसा साधन है जो निवेशकों को निवेश किए गए मूलधन के साथ-साथ समय-समय पर एक निश्चित रिटर्न प्रदान करता है।
• बांड, डिबेंचर, जी-सेक, मनी मार्केट सिक्योरिटीज ऋण प्रतिभूतियों के उदाहरण हैं।
• अंकित मूल्य वह राशि है जो निवेशक को परिपक्वता पर वादा की जाती है जबकि मूल्य साधन का वर्तमान बाजार मूल्य है।
• कूपन दर एक ऋण साधन के लिए दिया जाने वाला ब्याज है। वर्तमान उपज एक ऋण सुरक्षा की वर्तमान वापसी को मापती है जबकि परिपक्वता पर उपज कुल रिटर्न को मापती है यदि आप परिपक्वता तक सुरक्षा रखते हैं।
• बांड को क्रेडिट रेटिंग दी जाती है जो बांड की क्रेडिट-योग्यता का प्रतिनिधित्व करती है। यह दर्शाता है कि कंपनी द्वारा निवेशकों को निवेश की गई राशि और ब्याज वापस करने की कितनी संभावना है।

आपको बुनियादी बातें पता चल गई हैं। अगले अध्याय में, हम डेट इंस्ट्रूमेंट्स और डेट म्यूचुअल फंड्स से कैसे रिटर्न मिलता है, इस बारे में विस्तार से जानेंगे।