अध्याय 9: म्यूचुअल फंड रिटर्न की गणना सीखें (भाग 1)

अगर आपको नंबर क्रंचिंग पसंद नहीं है, तो अब समय आ गया है कि आप शांत हो जाएं। कुछ नंबर ऐसे होते हैं जिन्हें आप अनदेखा नहीं कर सकते। एक समय में, आप कई म्यूचुअल फंड स्कीम में निवेश कर सकते हैं। अगर आप संपत्ति बनाने के बारे में गंभीर हैं, तो आपको इन स्कीम के प्रदर्शन की नियमित रूप से समीक्षा करनी चाहिए। सभी म्यूचुअल फंड एक जैसा रिटर्न नहीं देते। आपको आउटपरफॉर्मर और अंडरपरफॉर्मर के बारे में पता होना चाहिए।

अक्सर, निवेशक अपने निवेश पर रिटर्न जानने के लिए वितरकों, सलाहकारों, SIP कैलकुलेटर या इसी तरह के टूल पर निर्भर होते हैं। कभी-कभी यह भ्रमित करने वाला हो जाता है कि किस तरह का रिटर्न मुझे सही तस्वीर दिखा रहा है।  हम इस अध्याय में विभिन्न प्रकार के रिटर्न और उनकी गणना करने के तरीके पर चर्चा करेंगे।  इससे आपको आसानी से खुद ही रिटर्न की गणना करने में मदद मिलेगी।

रिटर्न के प्रकार

रिटर्न की गणना में जाने से पहले, आइए विभिन्न प्रकार के रिटर्न पर एक नज़र डालें:

1. पूर्ण रिटर्न:

पूर्ण रिटर्न निवेश की गई पूंजी के प्रतिशत के रूप में म्यूचुअल फंड के लाभ या हानि को मापता है। यह समय की परवाह किए बिना रिटर्न की गणना करता है।

मान लीजिए कि आपके पास म्यूचुअल फंड में 10,000 रुपये हैं। तीन साल बाद, यह बढ़कर 15,000 रुपये हो जाता है। आपका पूर्ण रिटर्न (15,000 रुपये - 10,000 रुपये)*100/10,000 रुपये = 0.5 या 0.5*100 = 50%

2. वार्षिक रिटर्न:

इसे चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) भी कहा जाता है, वार्षिक रिटर्न किसी निवेश की होल्डिंग अवधि के लिए उसकी आय का ज्यामितीय औसत है।

यदि हम ऊपर दिए गए उदाहरण को ही लें, तो वार्षिक रिटर्न होगा:

वार्षिक रिटर्न = (रु. 15,000/रु. 10,000) ^1/3 – 1 = 0.1447

या 0.1447*100 = 14.47%

3. वापसी की वास्तविक दर:

वापसी की वास्तविक दर किसी निवेश का मुद्रास्फीति-समायोजित रिटर्न है। मुद्रास्फीति आपके रिटर्न को खा जाती है। आपके पैसे को बढ़ने के लिए मुद्रास्फीति की तुलना में तेज़ दर से बढ़ना होगा।  वास्तविक दर क्रय शक्ति के संदर्भ में आपके निवेश की वास्तविक वृद्धि को दर्शाती है।

• वास्तविक वृद्धि के लिए, निवेश रिटर्न मुद्रास्फीति से अधिक होना चाहिए।

उदाहरण के लिए, यदि आप मानते हैं कि मुद्रास्फीति 6% है और निवेश रिटर्न 10% है, तो वास्तविक रिटर्न की गणना इस प्रकार की जा सकती है:

वास्तविक रिटर्न = [(1+0.1)/(1+0.06)] -1 = 0.0377 या 0.0377*100 = 3.77%

4. कर-पश्चात रिटर्न:

यह वह रिटर्न है जो आपको लागू कर का भुगतान करने के बाद मिलता है।

मान लीजिए कि कर की दर 30% है और आपका निवेश रिटर्न 10% है। तो, आपका कर-पश्चात रिटर्न होगा:

कर-पश्चात रिटर्न = 10% * (1-0.3) = 0.07 या 0.07*100 = 7%

5. कर-समायोजित वास्तविक रिटर्न दर:

हर म्यूचुअल फंड निवेश पर पूंजीगत लाभ कर लगता है, चाहे वह अल्पकालिक हो या दीर्घकालिक। कर-समायोजित वास्तविक प्रतिफल दर कर के बाद क्रय शक्ति में वास्तविक वृद्धि की गणना करती है।

यदि हम ऊपर दिए गए उदाहरण को लें, जहां कर-पश्चात रिटर्न 7% है और मुद्रास्फीति दर 6% है, तो

कर-समायोजित वास्तविक रिटर्न दर = [(1+0.07)/(1+0.06)]-1 = 0.0094 या 0.0094*100 = 0.94%

किसी भी निवेश पर अपने वास्तविक रिटर्न को देखना अधिक विश्वसनीय है।

6. ट्रेलिंग और रोलिंग रिटर्न:

ट्रेलिंग रिटर्न पॉइंट टू पॉइंट रिटर्न है। यह रिटर्न प्रवेश और निकास की तिथि पर निर्भर करता है और इसमें बड़े बदलाव हो सकते हैं। यदि आप 1 सितंबर, 2020 को एक साल के ट्रेलिंग रिटर्न पर विचार कर रहे हैं, तो इसका मतलब है कि आप एक साल के रिटर्न पर विचार कर रहे हैं, यानी 1 सितंबर, 2019 से 31 अगस्त, 2020 तक। आइए इसे एक उदाहरण से समझते हैं:

यदि हम 1 सितंबर, 2020 को ट्रेलिंग रिटर्न देखें तो फंड A और B का प्रदर्शन समान है। यदि आप 2 सितंबर, 2020 के डेटा को देखें तो फंड B का प्रदर्शन A से बेहतर है। 2 सितंबर, 2020 को ट्रेलिंग रिटर्न की गणना करने के लिए, आपको 2 सितंबर, 2019 से 1 सितंबर, 2020 तक की समय सीमा पर विचार करना होगा। यह भ्रामक हो सकता है। रोलिंग रिटर्न को देखना एक बेहतर उपाय है।

रोलिंग रिटर्न एक तिथि से दूसरी तिथि तक रिटर्न की गणना करने के बजाय होल्डिंग अवधि रिटर्न पर ध्यान केंद्रित करता है। रोलिंग रिटर्न की गणना करने के लिए, आपको रिटर्न गणना की कुल अवधि और अंतराल तय करना होगा। यदि आप मासिक अंतराल के साथ पांच साल के रोलिंग रिटर्न की गणना करना चाहते हैं, तो आपको हर महीने पिछले पांच वर्षों के रिटर्न की गणना करनी होगी और औसत की गणना करनी होगी। अंतराल आवृत्ति उस अवधि पर निर्भर करती है जिसे आप रिटर्न गणना के लिए चुनते हैं।

• तीन महीने के रोलिंग रिटर्न के लिए, दैनिक अंतराल अच्छी तरह से काम करते हैं।
• एक साल की अवधि के लिए, साप्ताहिक डेटा ठीक है।
• तीन साल से अधिक के लिए, मासिक डेटा सबसे अच्छा काम करता है।

आइए इसे एक उदाहरण से समझते हैं।  आप मासिक अंतराल के साथ एक साल का रोलिंग रिटर्न कैलकुलेट करना चाहते हैं और इसके लिए आपने तीन साल यानी 1 जनवरी 2017 से 1 जनवरी 2020 तक का समय लिया है। आप मासिक NAV लें और जनवरी 2018 से आगे के वार्षिक रिटर्न की गणना करें। इसके बाद, आप Microsoft Excel (GEOMEAN) पर ज्यामितीय माध्य सूत्र का उपयोग कर सकते हैं और रोलिंग रिटर्न की गणना कर सकते हैं। इस मामले में रोलिंग रिटर्न 7.99% प्रति वर्ष है।

यदि आप 1 जनवरी 2017 से 1 जनवरी 2020 तक CAGR की गणना करते हैं, तो यह 13.08% आता है। यह रिटर्न तभी कमाया जा सकता है जब आपने इन तिथियों पर ही निवेश किया हो और निवेश से बाहर निकला हो।

किसी फंड के प्रदर्शन को दीर्घावधि में जांचने का एक अच्छा तरीका रोलिंग रिटर्न को देखना है। अगर रोलिंग रिटर्न और ट्रेलिंग रिटर्न के बीच का अंतर बड़ा नहीं है, तो इसका मतलब है कि फंड का प्रदर्शन लगातार अच्छा है।

अगर आप SIP के ज़रिए निवेश कर रहे हैं, तो आपको रोलिंग रिटर्न पर ध्यान देने की ज़रूरत है क्योंकि आप उम्मीद करेंगे कि फंड लगातार अच्छा प्रदर्शन करेगा।

म्यूचुअल फंड रिटर्न की गणना करने के ये सबसे आम तरीके हैं। आप आसानी से अनुमान लगा सकते हैं कि आपका निवेश कितना अच्छा प्रदर्शन कर रहा है और यदि आवश्यक हो तो अपने पोर्टफोलियो में बदलाव कर सकते हैं।

सारांश

• आप अपने म्यूचुअल फंड के प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए चार अलग-अलग रिटर्न देख सकते हैं:
  • पूर्ण रिटर्न
  • वार्षिक रिटर्न
  • ट्रेलिंग रिटर्न
  • • पूर्ण रिटर्न = (बिक्री मूल्य – लागत मूल्य) x 100

                                                       लागत मूल्य

• वार्षिक रिटर्न = (आज का मूल्य/प्रारंभिक निवेश) ^1/n – 1

• किसी फंड के प्रदर्शन को दीर्घावधि में जांचने का एक अच्छा तरीका रोलिंग रिटर्न को देखना है।
• ट्रेलिंग रिटर्न, विशिष्ट वर्षों के लिए म्यूचुअल फंड के पिछले रिटर्न हैं।

ये आपके निवेश पर रिटर्न की गणना करने के मैनुअल तरीके हैं। बेशक, एक आसान तरीका भी है: Microsoft Excel के माध्यम से! अंतिम अध्याय में, हम उन तरीकों पर नज़र डालेंगे जिनसे आप Excel फ़ॉर्मूले का उपयोग करके अपने म्यूचुअल फंड निवेश रिटर्न की गणना कर सकते हैं।