मुद्रास्फीति का ब्याज दरों पर क्या प्रभाव पड़ता है?

परिचय

सरल शब्दों में, रोजमर्रा की वस्तुओं और सेवाओं में मूल्य वृद्धि को मुद्रास्फीति के रूप में जाना जाता है। मुद्रास्फीति पैसे की क्रय शक्ति को कम करती है क्योंकि यह कम सामान खरीदती है जो वह पहले खरीद सकती थी। जिस दर पर वस्तुओं और सेवाओं की कीमतें बढ़ती हैं, उसे मुद्रास्फीति दर कहा जाता है।

जबकि, ब्याज दर बैंकों से पैसे उधार लेने या बचत पर रिटर्न की कीमत है।

मुद्रास्फीति को कैसे मापा जाता है?

देश में मुद्रास्फीति को थोक मूल्य सूचकांक (डब्ल्यूपीआई) और उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) की मदद से मापा जाता है। थोक मूल्य सूचकांक में मूल्य थोक विक्रेताओं से उद्धृत किए जाते हैं जबकि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में खुदरा विक्रेताओं से कीमतें उद्धृत की जाती हैं। डब्ल्यूपीआई का इस्तेमाल अप्रैल 2014 तक मुद्रास्फीति को मापने के लिए किया गया था। अब आरबीआई अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति दरों को मापने के लिए सीपीआई (संयुक्त) का उपयोग करता है।

ब्याज दरों और मुद्रास्फीति के बीच संबंध

ब्याज दरें और मुद्रास्फीति व्युत्क्रमानुपाती हैं। कम ब्याज दरों से लोग बैंकों से अधिक उधार लेते हैं और कम बचत करते हैं। इससे अर्थव्यवस्था में पैसे की सप्लाई बढ़ती है और डिमांड भी बढ़ती है। नतीजतन, वस्तुओं की कीमतें बढ़ती हैं और मुद्रास्फीति का कारण बनती हैं। इस परिदृश्य में, आरबीआई मुद्रा आपूर्ति को कम करने के लिए ब्याज दरों में वृद्धि करता है। दूसरी ओर, लोग कम उधार लेते हैं और ब्याज दरें अधिक होने पर अधिक बचत करते हैं। नतीजतन पैसे की आपूर्ति और वस्तुओं और सेवाओं की मांग में गिरावट के साथ-साथ कीमत में कमी आई है। इस स्थिति में केंद्रीय बैंक अपनी मौद्रिक नीतियों के माध्यम से ब्याज दरों में कमी करता है। इस तरह, आरबीआई आर्थिक विकास के लिए अनुकूल वातावरण बनाने के लिए मुद्रा आपूर्ति और ब्याज दर को संतुलित करने की कोशिश करता है। आरबीआई की मौद्रिक नीति अर्थव्यवस्था में वृद्धि को बढ़ाने के लिए ब्याज दरों, मुद्रा आपूर्ति और ऋण उपलब्धता के प्रबंधन को संदर्भित करती है।

वित्त अधिनियम, 2016 ने मौद्रिक नीति समिति को वैधानिक दर्जा प्रदान करने के लिए भारतीय रिजर्व बैंक अधिनियम, 1934 में संशोधन किया। समिति को वृद्धि के उद्देश्यों को ध्यान में रखते हुए अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति के स्तर को बनाए रखने के लिए बेंचमार्क नीतिगत दरों या रेपो दरों के प्रबंधन का काम सौंपा गया है।

आरबीआई निम्नलिखित मौद्रिक नीति उपकरणों के माध्यम से ब्याज दरों का प्रबंधन करता है:

• बैंक दर: यह वह ब्याज दर है जिस पर केंद्रीय बैंक वाणिज्यिक बैंकों को उधार देता है। महंगाई होने पर आरबीआई अर्थव्यवस्था में मनी सप्लाई घटाने के लिए बैंक रेट बढ़ाता है। ऐसा करके, केंद्रीय बैंक यह सुनिश्चित करता है कि वाणिज्यिक बैंक कम ऋण बनाएं जिससे धन की आपूर्ति कम हो जाए। कम पैसे के साथ, कम मांग होती है और इसलिए कीमतें गिरती हैं।
• ओपन मार्केट ऑपरेशन (ओएमओ): आरबीआई द्वारा सरकारी प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री को ओएमओ के रूप में जाना जाता है। मुद्रास्फीति के दौरान, आरबीआई बाजार से अतिरिक्त तरलता को चूसने के लिए सरकारी प्रतिभूतियों को बेचता है। प्रतिभूतियों का खरीदार रुपये में भुगतान करता है जिससे अर्थव्यवस्था में कम धन की आपूर्ति होती है।
• नकद आरक्षित अनुपात: बैंकों को नकद में केंद्रीय बैंक के पास जमा का अनुपात नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर) कहा जाता है। इसलिए, यदि केंद्रीय बैंक सीआरआर बढ़ाता है, तो बैंकों को अधिक पैसा रखना होगा जो उधार नहीं दिया जा सकता है। नतीजतन, पैसे की आपूर्ति कम हो जाएगी जिससे मुद्रास्फीति कम हो जाएगी।
• सांविधिक चलनिधि अनुपात: सांविधिक चलनिधि अनुपात (एसएलआर) जमा का वह प्रतिशत है जिसे बैंकों को तरल सरकारी प्रतिभूतियों या अन्य अनुमोदित प्रतिभूतियों के रूप में रखना आवश्यक है। एसएलआर में वृद्धि का मतलब है कि उधार देने के लिए कम फंड और पैसे की आपूर्ति कम हो जाती है।
• रेपो और रिवर्स रेपो रेट: आरबीआई जिस दर पर बैंकों को कर्ज देता है उसे रेपो रेट कहा जाता है और जिस दर पर बैंक अपना सरप्लस पैसा आरबीआई के पास रखते हैं उसे रिवर्स रेपो रेट कहते हैं। रेपो और रिवर्स रेपो दरें तरलता समायोजन सुविधा उपकरण के तहत आती हैं और मुद्रा आपूर्ति को नियंत्रित करने के लिए उपयोग की जाती हैं। रेपो दर में वृद्धि से उधार लेने की लागत बढ़ जाती है, इस प्रकार मुद्रा आपूर्ति कम हो जाती है और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में मदद मिलती है।
• सीमांत स्थायी सुविधा: सीमांत स्थायी सुविधा (एमएसएफ) एक दंड दर है जिस पर बैंक एलएएफ के अलावा आरबीआई से उधार लेते हैं। यह अंतर-बैंक उधार में रातोंरात ब्याज दरों में अस्थिरता का प्रबंधन करने में मदद करता है। इस मौद्रिक नीति उपकरण का अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों और मुद्रा आपूर्ति पर भी अप्रत्यक्ष प्रभाव पड़ता है।

बचत के लिए इसका क्या मतलब है?

जब ब्याज दरें गिरती हैं, तो कम रिटर्न के साथ बचत कम आकर्षक हो जाती है। ऐसे में लोग खर्च करना पसंद करते हैं। दूसरी ओर, जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो जमा पर उच्च ब्याज दरों के साथ बचत अधिक आकर्षक हो जाती है और लोग कम खर्च करना और अधिक बचत करना पसंद करते हैं। इसलिए, उच्च ब्याज दरें बचत-उन्मुख लोगों के लिए एक वरदान हैं और उन लोगों के लिए एक अभिशाप हैं जो उधार लेना चाहते हैं और इसके विपरीत।

समाप्ति

इसलिए, इस तरह ब्याज दरें और मुद्रास्फीति आपस में जुड़ी हुई हैं। ऊंची ब्याज दरें मुद्रास्फीति को कम करने में मदद करती हैं जबकि कम ब्याज दरों से मुद्रास्फीति बढ़ सकती है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि मुद्रास्फीति की कुछ मात्रा वास्तव में अर्थव्यवस्था के लिए अच्छी है।

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