ब्याज दरें बॉन्ड की कीमतों को कैसे प्रभावित करती हैं

बॉन्ड कम जोखिम वाले वित्तीय उत्पाद हैं जो स्थिर रिटर्न लाते हैं। यदि आप बॉन्ड में निवेश करना चाहते हैं, तो जान लें कि बॉन्ड की कीमतें स्टॉक की कीमतों से अलग तरीके से चलती हैं। बॉन्ड की कीमतें उधार देने पर ब्याज दरों से विपरीत रूप से संबंधित हैं। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें गिर जाती हैं। जब दरें गिरती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें फिर से ऊपर की ओर बढ़ती हैं।

ऐसा क्यों होता है? समझने के लिए, आइए बॉन्ड की कीमतों और ब्याज दरों के बीच संबंधों को बारीकी से देखें।

एक बंधन क्या है?

सरकारी निकाय और कॉर्पोरेट संगठन धन जुटाने के लिए बांड जारी करते हैं। जब आप बॉन्ड में निवेश करते हैं, तो आप बॉन्ड जारीकर्ता को ऋण प्रदान करते हैं। वे एक परिपक्वता तिथि के साथ आते हैं। हर साल मैच्योरिटी तक बॉन्ड जारीकर्ता आपको कूपन पेमेंट के रूप में ब्याज देता है। कूपन का भुगतान पूरे कार्यकाल में वर्ष में दो बार किया जाता है। परिपक्वता पर, जारीकर्ता बांड के अंकित मूल्य का भुगतान करता है। यदि आप बॉन्ड के परिपक्व होने तक निवेशित रहते हैं, तो आपको ब्याज भुगतान के साथ मूलधन वापस मिल जाता है।

क्या होगा यदि आप परिपक्वता तिथि से पहले निवेश से बाहर निकलना चाहते हैं? आप इसे प्रचलित बाजार मूल्य पर द्वितीयक बाजार पर बेच सकते हैं। यह यहां है कि ब्याज दरों और बॉन्ड की कीमतों के बीच व्युत्क्रम संबंध महत्वपूर्ण हो जाता है।

बस ध्यान रखें कि बॉन्ड वैल्यूएशन और इसकी कूपन दर बाजार मूल्य की परवाह किए बिना अपरिवर्तित रहे।

ब्याज दर और बॉन्ड मूल्य के बीच संबंध

बॉन्ड की कीमतें ब्याज दरों के विपरीत दिशा में क्यों बढ़ती हैं? आइए यहां दो परिदृश्यों पर विचार करें- एक जहां ब्याज दरें बढ़ती हैं और दूसरा जहां दरें गिरती हैं।

क्या होता है जब ब्याज दरें बढ़ती हैं?

मान लीजिए, आपके पास पहले से ही 1,000 रुपये के अंकित मूल्य और 5% की कूपन दर वाला बॉन्ड है। जब उधार के लिए ब्याज दरें बढ़ाई जाती हैं, तो सरकारी निकाय और कॉर्पोरेट उच्च कूपन दरों के साथ नए बॉन्ड जारी करेंगे।

मान लीजिए कि नए बॉन्ड में 6% की कूपन दर है। निवेशक स्पष्ट रूप से उन बॉन्डों को पसंद करेंगे जिनकी दर अधिक है। इसलिए, आपके 5% दर बॉन्ड की मांग कम हो जाएगी। नतीजतन, आपके बॉन्ड का बाजार मूल्य तब तक गिरता रहेगा जब तक कि इसका सापेक्ष रिटर्न 6% तक नहीं हो जाता।

ऐसे में अगर आप बॉन्ड बेचना चाहते हैं तो आपको डिस्काउंट पर बेचना होगा। 6% की दर (नए बॉन्ड के बराबर) प्रदान करने के लिए, आपको अपने बॉन्ड को 750 रुपये में बेचना होगा। यद्यपि यह बॉन्डधारक के रूप में आपके लिए एक वांछनीय लेनदेन नहीं हो सकता है, जो निवेशक रियायती मूल्य पर बॉन्ड खरीदते हैं, वे कुल मिलाकर उच्च रिटर्न अर्जित कर सकते हैं।

क्या होता है जब ब्याज दरें गिरती हैं?

मान लीजिए कि ब्याज दरों में गिरावट आती है। अब जारी किए गए किसी भी नए बॉन्ड में कम कूपन दर होगी- कहें, 4%। इसका मतलब है कि आपका 5% बॉन्ड नए निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक लगेगा, हालांकि बॉन्डधारक बॉन्ड के साथ भाग लेने के लिए कम इच्छुक हो सकते हैं।

आपके 5% बॉन्ड की मांग बढ़ने लगेगी, और इसका बाजार मूल्य भी बढ़ेगा। बाजार मूल्य तब तक बढ़ता रहेगा जब तक कि आपके बॉन्ड पर प्रभावी रिटर्न 4% नहीं हो जाता। यह लगभग 1,250 रुपये में होगा।

इस परिदृश्य में, आप बॉन्ड को पकड़ना पसंद कर सकते हैं क्योंकि इसकी वापसी दर में सुधार हुआ है। लेकिन आप बॉन्ड को द्वितीयक बाजार पर एक महत्वपूर्ण प्रीमियम पर भी बेच सकते हैं।

बॉन्ड यील्ड और कूपन रेट में अंतर

बॉन्ड निवेशक के रूप में, आपको बॉन्ड यील्ड और कूपन रेट के बीच का अंतर भी पता होना चाहिए। कूपन दर वह निश्चित ब्याज आय है जो आप हर साल बॉन्ड के अंकित मूल्य पर कमाते हैं। दूसरी ओर, परिपक्वता के लिए बॉन्ड की उपज में न केवल कूपन भुगतान शामिल है, बल्कि अन्य अनुमानित रिटर्न भी शामिल हैं, यह मानते हुए कि बॉन्ड परिपक्वता तक आयोजित किया जाता है।

40 रुपये के वार्षिक कूपन भुगतान के साथ 1,000 रुपये के बॉन्ड के लिए, कूपन दर 4% है। अंकित मूल्य पर, कूपन दर और उपज दोनों समान हैं। लेकिन मान लीजिए कि आप बॉन्ड को 100 रुपये के प्रीमियम पर बेचते हैं। अब, उपज 40 रुपये / 1,100 रुपये * 100 = 3.6% हो जाती है। यदि आप उसी बॉन्ड को 20 रुपये की छूट पर बेचते हैं, तो उपज 40 रुपये / 980 रुपये * 100 = 4.08% हो जाती है।

परिपक्वता के लिए उपज में कूपन दर और बॉन्ड के बाजार मूल्य में बदलाव के परिणामस्वरूप कोई भी रिटर्न दोनों शामिल हैं। यही वजह है कि बॉन्ड निवेशक निवेश करते समय बॉन्ड यील्ड पर ज्यादा ध्यान देते हैं।

अंतिम पर कम नहीं

बॉन्ड मूल्य निर्धारण जटिल हो सकता है। इसलिए, अपने आप को एक एहसान करें और आईसीआईसीआई डायरेक्ट जैसे विश्वसनीय ब्रोकर के साथ एक डीमैट खाता और एक ट्रेडिंग खाता खोलें। फिर आप बॉन्ड बाजार पर उनके गहन शोध और बाजार के दृष्टिकोण तक पहुंच सकते हैं। एक प्रभावी निवेश रणनीति तैयार करने के लिए इनका उपयोग करें जो आपके लिए काम करता है!

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