म्यूचुअल फंड में अनुपात का उपयोग कैसे करें?

आपने मशहूर खिलाड़ियों को आपको म्यूचुअल फंड में निवेश करने के लिए प्रोत्साहित करते सुना होगा। बाकी सब चीजों की तरह, लाइन पर अपना पैसा लगाने से पहले जोखिम-इनाम समीकरण का आकलन करना हमेशा बेहतर होता है। इस लेख में, हम कुछ अनुपातों के बारे में बात करेंगे जो आपको म्यूचुअल फंड योजनाओं का आकलन करने में मदद करते हैं।

आमतौर पर लोग म्यूचुअल फंड में निवेश सिर्फ उस स्कीम के पिछले परफॉर्मेंस को देखकर करना शुरू कर देते हैं, जिस पर वे विचार कर रहे होते हैं। लेकिन वे शायद ही कभी उन निवेशों से उत्पन्न जोखिम पर विचार करते हैं जो वे कर रहे हैं और यहां तक कि अपने स्वयं के जोखिम प्रोफ़ाइल भी।

यह सर्वोपरि महत्व का है कि निवेशक म्यूचुअल फंड के आसपास के कारकों से परिचित हों ताकि जोखिम पर विचार करते हुए बेहतर निर्णय ले सकें जिसे वे अपने वित्तीय लक्ष्यों और निवेश क्षितिज के अनुसार पचा सकते हैं।

लेकिन कोई म्यूचुअल फंड से जुड़े जोखिम को कैसे मापता है? कुछ अनुपात मौजूद हैं जो म्यूचुअल फंड से जुड़े जोखिमों और रिटर्न को मापते हैं। 

चलो एक-एक करके कुछ अनुपातों के माध्यम से चलते हैं।

सबसे पहले, हम मानक विचलन और शार्प अनुपात को कवर करेंगे, फिर हम बीटा और ट्रेनॉर अनुपात के बारे में बात करेंगे। फिर हम सॉर्टिनो अनुपात के बारे में चर्चा करेंगे और यह शार्प अनुपात से कैसे अलग है, और फिर हम अल्फा पर आएंगे।

चलो मानक विचलन के साथ शुरू करते हैं

मानक विचलन एक निवेशक को बताता है कि फंड उस राशि को मापकर कितना अस्थिर है जिसके द्वारा फंड का रिटर्न समय की अवधि में अपने औसत रिटर्न की तुलना में विचलित होता है। मानक विचलन एक फंड के कुल जोखिम को मापता है।

उच्च मानक विचलन का तात्पर्य रिटर्न में उच्च अस्थिरता से है। उदाहरण के लिए, 7% के मानक विचलन वाले फंड का तात्पर्य है कि इसमें अपने औसत रिटर्न से 7% से विचलित होने की प्रवृत्ति है। उच्च मानक विचलन वाले फंड कम मानक विचलन वाले अपने समकक्षों की तुलना में स्वाभाविक रूप से जोखिम भरे होते हैं, इसलिए जोखिम-प्रतिकूल निवेशकों को कम मानक विचलन वाले फंडों को पसंद करना चाहिए। लेकिन केवल जोखिम को मापना फंड चुनने के लिए पर्याप्त नहीं है; आपको रिस्क-रिटर्न रेशियो पर फोकस करने की जरूरत है।

आइए किसी फंड के जोखिम-प्रतिफल अनुपात को मापने के लिए शार्प अनुपात को परिभाषित करें।

शार्प रेशियो निवेशक को बताता है कि क्या कोई म्यूचुअल फंड अपने जोखिम की तुलना में रिटर्न जेनरेट करता है। एक उच्च शार्प अनुपात एक फंड द्वारा उठाए गए जोखिम की तुलना में बेहतर रिटर्न का संकेत देता है। शार्प रेशियो को अलग-थलग करके नहीं देखा जाना चाहिए क्योंकि इसकी तुलना समान फंडों से की जानी चाहिए। एक फंड के लिए उच्च शार्प अनुपात बेहतर माना जाता है।

शार्प अनुपात की गणना एक विशिष्ट अवधि में फंड द्वारा दिए गए रिटर्न के मानक विचलन द्वारा जोखिम मुक्त दर पर म्यूचुअल फंड योजना के अतिरिक्त रिटर्न को विभाजित करके की जाती है।

चलो अब बात करते हैं बीटा की

बीटा अपने बेंचमार्क की तुलना में बाजार में उतार-चढ़ाव के जवाब में म्यूचुअल फंड योजना की अस्थिरता का एक उपाय है। 1 के बीटा का तात्पर्य बेंचमार्क मूवमेंट की तुलना में कीमतों में एक समान बदलाव है, 1 से अधिक के सकारात्मक बीटा का मतलब बेंचमार्क इंडेक्स की तुलना में फंड की कीमतों या एनएवी में अधिक बदलाव है और एक नकारात्मक बीटा का अर्थ है फंड के एनएवी में विपरीत आंदोलन। यह प्राइस शिफ्ट मार्केट में उतार-चढ़ाव का जवाब है।

जो निवेशक जोखिम से परहेज करते हैं, वे 0 से 1 के बीच बीटा वाले फंड का चयन करेंगे क्योंकि इससे पता चलता है कि फंड की कीमतें अस्थिरता से गंभीर रूप से प्रभावित नहीं होती हैं और जो अधिक रिटर्न चाहते हैं, वे अधिक जोखिम की कीमत पर 1 से अधिक बीटा वाले फंड चुन सकते हैं।

आइए अब ट्रेनॉर अनुपात से निपटते हैं

ट्रेनॉर अनुपात, जैसे शार्प अनुपात पोर्टफोलियो के जोखिम-समायोजित रिटर्न को मापता है, अंतर इसकी गणना में होता है। ट्रेलोर अनुपात की गणना मानक विचलन के बजाय योजना के बीटा द्वारा जोखिम मुक्त प्रतिफल दर पर म्यूचुअल फंड योजना के अतिरिक्त रिटर्न को विभाजित करके की जाती है। ट्रेनर अनुपात पोर्टफोलियो के कुल जोखिम के बजाय केवल बाजार जोखिम पर विचार करता है। इसलिए, यह अनुपात एक विविध फंड के लिए अधिक उपयुक्त है जो मुख्य रूप से बाजार जोखिम वहन करता है।

चलो सॉर्टिनो अनुपात पर आते हैं

सॉर्टिनो अनुपात नकारात्मक जोखिम के अनुसार एक निवेश के प्रदर्शन को मापता है, शार्प अनुपात के विपरीत जो उल्टा और नकारात्मक जोखिम दोनों पर विचार करता है।

जैसा कि सॉर्टिनो अनुपात माध्य से पोर्टफोलियो के रिटर्न के नकारात्मक विचलन के बारे में एक विचार देता है, सॉर्टिनो अनुपात को पोर्टफोलियो के जोखिम-समायोजित प्रदर्शन का बेहतर दृष्टिकोण प्रदान करने के लिए माना जाता है क्योंकि सकारात्मक अस्थिरता फायदेमंद है।

उच्च सॉर्टिनो अनुपात वाले फंड इंगित करते हैं कि फंड खराब जोखिम के प्रति यूनिट अधिक रिटर्न उत्पन्न कर रहा है।

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अब बात करते हैं अल्फा की

अल्फा जोखिम की तुलना में लाभ लाने के लिए फंड मैनेजर के प्रदर्शन का प्रतिनिधित्व करता है। शून्य के अल्फा का तात्पर्य है कि फंड मैनेजर ने कोई मूल्य नहीं जोड़ा और रिटर्न फंड के जोखिम के बराबर होता है।  एक नकारात्मक अल्फा जोखिम की तुलना में फंड के खराब प्रदर्शन का सुझाव देता है। एक सकारात्मक अल्फा को एक फंड के लिए बेहतर माना जाता है और एक फंड द्वारा उठाए गए जोखिम की तुलना में उच्च रिटर्न को दर्शाता है।

निवेशकों को समान फंडों की तुलना करते समय उच्च सकारात्मक अल्फा वाले म्यूचुअल फंड का चयन करना चाहिए।

अंत में, म्यूचुअल फंडों द्वारा दिए गए रिटर्न और उनसे जुड़े जोखिमों पर दृष्टिकोण के लिए बेहतर विश्लेषण करने के लिए, इन सभी अनुपातों का उपयोग प्रभावी निर्णय लेने के लिए संयोजन में किया जाना चाहिए।

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आइए हमने जो कुछ भी चर्चा की, उसे संक्षेप में प्रस्तुत करें:

• स्टैंडर्ड डिवोरियन फंड के रिटर्न में विचलन को मापता है, जो एक अवधि में फैले औसत रिटर्न की तुलना में होता है। उच्च मानक विचलन वाले फंडों को जोखिम भरा माना जाता है और इसके विपरीत।
• शार्प रेशियो किसी फंड द्वारा दिए गए रिस्क एडजस्टेड रिटर्न को संबोधित करता है। एक उच्च शार्प अनुपात एक फंड द्वारा उठाए गए जोखिम की तुलना में उच्च रिटर्न में अनुवाद करता है।
• बीटा अपने बेंचमार्क की तुलना में बाजार में उतार-चढ़ाव के कारण फंड की अस्थिरता को मापता है। 1 से कम सकारात्मक बीटा कम जोखिम को इंगित करता है और 1 से अधिक अपने बेंचमार्क की तुलना में अधिक जोखिम को दर्शाता है।
• शार्प रेशियो की तरह ही ट्रेनर रेशियो भी फंड द्वारा दिए गए रिस्क एडजस्टेड रिटर्न को संबोधित करता है, लेकिन केवल मार्केट रिस्क पर विचार करता है।
• सॉर्टिनो अनुपात नकारात्मक जोखिम के अनुसार निवेश के प्रदर्शन को मापता है। यह शार्प अनुपात से अलग है जो उल्टा और नकारात्मक जोखिम दोनों पर विचार करता है। सॉर्टिनो अनुपात अधिमानतः उच्च होना चाहिए।
• अल्फा फंड मैनेजर के प्रदर्शन का पैमाना है और अधिमानतः सकारात्मक होना चाहिए।

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