EV/EBITDA अनुपात के साथ सही स्टॉक चुनना

परिचय

शेयरों में निवेश करने से पहले उस शेयर की कीमत का मूल्यांकन करना जरूरी है. अक्सर, शौकिया निवेशक स्टॉक की कीमतों और बाजार पूंजीकरण में फंस जाते हैं। हालाँकि, कोई कंपनी कैसा प्रदर्शन कर रही है, इसका वास्तव में व्यापक विचार प्राप्त करने के लिए, उसके उद्यम मूल्य या ईवी को देखना सहायक होता है क्योंकि यह अधिक समग्र तस्वीर प्रदान करता है। 

एंटरप्राइज़ वैल्यू क्या है?

एंटरप्राइज़ वैल्यू (ईवी) किसी कंपनी के कुल मूल्य को मापता है, जिसमें उसका अल्पकालिक और दीर्घकालिक ऋण शामिल है। जबकि बाजार पूंजीकरण किसी कंपनी के बाजार मूल्य को प्रस्तुत करता है, ईवी एक ऐसा उपाय है जो किसी को यह समझने में मदद करता है कि यदि कंपनी उस मूल्य पर आती है तो उसे किस मूल्य पर ले लिया जाएगा। मूल्यांकन के हिस्से के रूप में ऋण और नकदी शेष को शामिल करने से कंपनी की स्थिति की अधिक यथार्थवादी तस्वीर मिलती है। 

किसी कंपनी के ईवी की गणना उसकी इक्विटी या बाजार पूंजीकरण, अल्पकालिक और दीर्घकालिक ऋण को जोड़कर और किसी भी नकद समकक्ष को घटाकर की जाती है।

विलय या अधिग्रहण के दौरान किसी कंपनी के मूल्य को समझने या यहां तक ​​कि विभिन्न पूंजी संरचनाओं वाली कंपनियों की तुलना करने के लिए ईवी एक अच्छा उपाय हो सकता है। 

EBITDA क्या है?

EBITDA, या ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई, एक लाभप्रदता उपाय है जिसका उपयोग किसी कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य को समझने के लिए किया जाता है। इसका उपयोग अक्सर शुद्ध आय के स्थान पर किया जाता है। यह गणना करने के लिए एक सीधा मीट्रिक है: EBITDA पर पहुंचने के लिए शुद्ध आय, ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन जोड़ें। 

EV/EBITDA अनुपात क्या है?

ईवी/ईबीआईटीडीए अनुपात एक मूल्यांकन गुणक है जिसका उपयोग विभिन्न कंपनियों के मूल्यों की तुलना करने के लिए किया जाता है। इसका उपयोग यह समझने के लिए किया जा सकता है कि किसी कंपनी का मूल्य अधिक है या कम। आप कंपनी के उद्यम मूल्य को उसके EBITDA से विभाजित करके गुणक पर पहुंच सकते हैं। 

कई विश्लेषक और वित्तीय निवेशक किसी कंपनी के मूल्य को समझने के लिए P/E अनुपात के बजाय EV/EBITDA अनुपात का उपयोग करते हैं। हालाँकि, कंपनियों का EV/EBITDA अनुपात उस उद्योग के आधार पर भिन्न होता है जिससे वे संबंधित हैं। अलगाव में, अनुपात का बहुत कम मूल्य होता है। आपको साथियों से तुलना करनी चाहिए’ EV/EBITDA अनुपात यह समझने के लिए कि क्या कोई कंपनी निवेश करने लायक है। 

किसी कंपनी में निवेश करने के लिए EV/EBITDA का उपयोग कैसे करें?

पी/ई अनुपात की तरह, ईवी/ईबीआईटीडीए अनुपात जितना कम होगा, किसी कंपनी के लिए उतना ही बेहतर होगा। यदि आपके द्वारा चुने गए स्टॉक का ईवी/ईबीआईटीडीए अनुपात उसके समकक्ष शेयरों की तुलना में कम है, तो इसका मूल्यांकन कम किया गया है। इस स्तर पर इसे खरीदने से आपको मूल्यांकन लाभ मिल सकता है। 

यदि ईवी/ईबीआईटीडीए अनुपात अपने समकक्षों की तुलना में बहुत अधिक है, तो ऐसा लगता है कि कंपनी का मूल्यांकन अधिक है। हालाँकि, आप मूल्यांकन के लिए केवल एक पैरामीटर पर भरोसा नहीं कर सकते हैं एक स्टॉक।

EV/EBITDA अनुपात का उपयोग P/E अनुपात के साथ भी किया जा सकता है क्योंकि P/E अनुपात कंपनी के ऋण मूल्य पर भी विचार करता है।

किसी कंपनी का स्टॉक निवेश करने लायक है या नहीं, इसका विश्लेषण करने के लिए इस मीट्रिक का उपयोग करने के लिए इन चरणों का पालन करें: 

1. उस उद्योग की पहचान करें जिसका आप विश्लेषण करना चाहते हैं 

2. एक ही क्षेत्र की पांच से 10 तुलनीय कंपनियां खोजें।

3. प्रत्येक कंपनी के लिए कम से कम तीन साल की वित्तीय जानकारी इकट्ठा करें जिसमें मुख्य वित्तीय अनुपात शामिल हो।

4. EV/EBITDA अनुपात और अन्य मूल्यांकन अनुपात की जाँच करें। 

5. गुणकों की तुलना करें और देखें कि आपकी कंपनी अपने साथियों के मुकाबले कैसी स्थिति में है। 

आइए इसे एक उदाहरण से समझते हैं. निम्नलिखित तालिका एक ही क्षेत्र की 5 कंपनियों का वित्तीय अनुपात दर्शाती है।

<टेबल बॉर्डर='1' सेलस्पेसिंग='0' सेलपैडिंग='0'>

क्र.सं.

नाम

सीएमपी (रु.)

पी/ई

मार्च कैप (करोड़ रुपये में)

ROCE %

ROE %

ईवी/ईबीआईटीडीए

वार्षिक ईपीएस (रु.)

1

कंपनी 1

3008.7

28.38

1100898.78

54.87

43.64

18.84

105.46

2

कंपनी 2

1377.05

26.02

579732.16

37.09

28.98

16.68

52.96

3

कंपनी 3

896.9

17.93

243388.62

25.4

22.01

10.94

50.03

4

कंपनी 4

401.65

19.08

220272.71

21.13

20.33

12.43

21.07

5

कंपनी 5

1033.2

18.82

100573.43

26.57

21.5

11.06

55.03

 इन कंपनियों का औसत EV/EBITDA 14 है.

कंपनियां 1 & 2 में औसत से अधिक EV/EBITDA पर कारोबार हुआ, जो उच्च वृद्धि, बेहतर ROE और ROCE के कारण हो सकता है। आरओई इक्विटी पूंजी पर रिटर्न है और इसकी गणना कंपनी की इक्विटी पूंजी द्वारा शुद्ध लाभ को विभाजित करके की जा सकती है। वहीं, आरओसीई इक्विटी पूंजी के बजाय कुल पूंजी पर विचार करता है। उपरोक्त आंकड़ों के आधार पर इनमें से कंपनी 1 और 2 को पसंदीदा माना जा सकता है। हालाँकि, निवेश से पहले अन्य अनुपातों और मापदंडों का भी मूल्यांकन करना होगा।

निष्कर्ष 

किसी कंपनी के सही मूल्य को समझने के लिए EV/EBITDA अनुपात एक उपयोगी उपाय है। हालाँकि, इस मीट्रिक का उपयोग पी/ई अनुपात जैसे अन्य मीट्रिक के साथ यह मूल्यांकन करने के लिए करें कि किसी कंपनी का मूल्यांकन कम या अधिक किया गया है।

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