अध्याय 11: निवेश में व्यवहार पूर्वाग्रह और आम नुकसान

अध्याय 11: निवेश में व्यवहार पूर्वाग्रह और आम नुकसान

11.1 व्यवहार पूर्वाग्रह

"एक कंपनी की वित्तीय स्थिति इतनी अच्छी है ... लेकिन मैं यह समझने में असमर्थ हूं कि एक स्टॉक क्यों नीचे जा रहा है?

कंपनी ने उम्मीद से बेहतर कमाई, हैंडसम डिविडेंड की घोषणा की है, लेकिन फिर भी, शेयर को बाजार द्वारा हराया गया है।

"मैंने खुद स्टॉक पर शोध किया और इसे वर्तमान कीमत पर महंगा पाया। मेरे आश्चर्य के लिए, स्टॉक अभी भी पिछले 10 दिनों से ऊपर जा रहा है।

मुझे बाजार में भारी नुकसान हुआ है, इसलिए अब मैंने इससे दूर रहने का फैसला किया है।

ये कुछ सामान्य कथन हैं जिन्हें हम दिन-प्रतिदिन के आधार पर सुनते हैं। बहुत से लोग आपको इन सभी कारणों से शेयर बाजार से बचने की सलाह दे सकते हैं। लेकिन इक्विटी निवेश से बचना कोई विकल्प नहीं है। अगर लंबी अवधि में वित्तीय लक्ष्यों और बेहतर रिटर्न को हासिल करना आपका उद्देश्य है, तो इक्विटी निवेश एक अच्छा विकल्प है। लेकिन कोई स्मार्ट निवेश निर्णय कैसे लेता है और इक्विटी बाजार में एक सफल निवेशक बन जाता है? एक अच्छा निवेशक बनने के लिए, आपको निवेश निर्णय लेने की प्रक्रिया और इसके पीछे के मनोविज्ञान को समझने की आवश्यकता है।

आइए हम एक सरल उदाहरण के साथ समझते हैं:

यह सामान्य ज्ञान है कि इक्विटी ने लंबी अवधि में अच्छा रिटर्न प्रदान किया है।  निफ्टी या सेंसेक्स जैसे सूचकांकों का प्रदर्शन इस बात का प्रमाण है। लेकिन कितने निवेशक एक ही तरह के रिटर्न हासिल करने का दावा कर सकते हैं? बहुत कम।

 क्या कारण है कि निवेशक समान रिटर्न प्राप्त करने में असमर्थ हैं, भले ही एक निश्चित परिसंपत्ति वर्ग ने अच्छा प्रदर्शन किया हो?  उस एसेट क्लास में एसेट क्लास रिटर्न और इनवेस्टर रिटर्न में अंतर है। इस अंतर का कारण निवेश निर्णय लेने के प्रति व्यक्तिगत व्यवहार है।

हम कुछ व्यवहारिक पूर्वाग्रहों को कवर करेंगे जो लोग निवेश निर्णय लेते समय प्रदर्शित करते हैं। इन संज्ञानात्मक या मनोवैज्ञानिक पूर्वाग्रहों को समझना महत्वपूर्ण है और खराब निर्णय लेने से बचने के लिए उन्हें दूर करने की कोशिश करें। इन पूर्वाग्रहों को समझने से आपको निवेश जोखिमों को कम करने, बेहतर निवेश रिटर्न प्राप्त करने और पैसे के मामलों को कुशलतापूर्वक प्रबंधित करने में मदद मिलेगी।

11.2 हानि घृणा

"मैं इसे सुरक्षित खेलना चाहता हूं। मैं नहीं चाहता कि मेरी पूंजी का सफाया हो जाए। मैं निश्चित आय प्रतिभूतियों में अपना पैसा निवेश करना चाहूंगा" - शेयर बाजार पर रमेश का बयान।

"मैं बैंक एफडी @ 6.5% प्रति वर्ष में निवेश करने के साथ सहज हूं। कम से कम मेरा पैसा एक सभ्य दर से बढ़ रहा है - मुझे जोखिम के साथ आने वाले उच्च रिटर्न की तलाश क्यों करनी चाहिए" - एफडी निवेश पर सुरेश का बयान

हमने रमेश और सुरेश जैसे कई लोगों को देखा है, जो इक्विटी बाजार में निवेश नहीं करना चाहते हैं। इस तथ्य के बावजूद कि इक्विटी लंबी अवधि में अधिक रिटर्न देती है, बहुत कम लोग बाजार में निवेश करते हैं। बाजार से दूर रहने का कारण नुकसान की संभावना है। नुकसान का डर है, और इस डर को प्रबंधित करने के लिए, वे बस परिसंपत्ति वर्गों से बचते हैं जिनके पास नुकसान की संभावना है। आदर्श रूप से, लोगों को गणना किए गए जोखिम लेने चाहिए और जोखिमों और रिटर्न के आधार पर सभी निवेश विकल्पों का वजन करना चाहिए। व्यवहारिक वित्त में, इस प्रवृत्ति को हानि घृणा के रूप में जाना जाता है।

11.3 वर्तमान पूर्वाग्रह

अपने सलाहकार के लिए निवेशक: क्या आप कुछ शेयरों का सुझाव दे सकते हैं जो पिछले एक महीने में काफी बढ़ गए हैं?

सलाहकार: निश्चित रूप से, लेकिन उन शेयरों का मूल्यांकन पहले से ही फैला हुआ है; मैं अन्य अच्छे शेयरों की सिफारिश करूंगा।

निवेशक: मैं केवल उन शेयरों पर सवारी करना चाहता हूं जो पहले से ही उच्च जा रहे हैं।

एसेट क्लासेज में निवेश करने की प्रवृत्ति है जो मौजूदा परिस्थितियों में अच्छा रिटर्न दे रहे हैं। आपने देखा होगा कि जब इक्विटी मार्केट अच्छा परफॉर्म करना शुरू करता है तो कई नए निवेशक भी मार्केट्स में निवेश करने लगते हैं। इसी तरह अगर सोना अच्छा रिटर्न देने लगे तो कुछ निवेशक निवेश को दूसरी एसेट्स से गोल्ड में बदल देते हैं। इस प्रवृत्ति को वर्तमान पूर्वाग्रह के रूप में जाना जाता है। क्या इस तरह के परिसंपत्ति वर्गों में निवेश करना सही है? जवाब न है। निवेश करने का सही तरीका यह है कि पहले अपने एसेट एलोकेशन पर फैसला करें। परिसंपत्ति आवंटन का निर्णय आयु, जीवन शैली, आय, वित्तीय लक्ष्यों, समय क्षितिज, आदि के आधार पर किया जा सकता है। अपने एसेट एलोकेशन को फिक्स करने के लिए एक योग्य निवेश सलाहकार की मदद लेने की सलाह दी जाती है। आप किसी विशेष परिसंपत्ति वर्ग का लाभ उठाने के लिए अस्थायी रूप से विचलित हो सकते हैं लेकिन यह कदम गणनात्मक होना चाहिए।  आपको जल्द ही मूल परिसंपत्ति आवंटन प्रतिशत पर लौटना चाहिए। अल्पकालिक भुगतान के बजाय अपने वित्तीय लक्ष्यों पर नजर रखना हमेशा बेहतर होता है।

11.4 यथास्थिति पूर्वाग्रह

संजय अपनी बचत का अधिकांश हिस्सा एफडी में निवेश कर रहे हैं।

हाल ही में, उन्होंने अपने सलाहकार से मुलाकात की, जिन्होंने सुझाव दिया कि संजय को भी इक्विटी निवेश के लिए जाना चाहिए। संजय इक्विटी में अपने निवेश में विविधता लाना चाहते हैं और इक्विटी निवेश लाभ से परिचित हैं। लेकिन वह अपने पोर्टफोलियो को इक्विटी में बदलने के बारे में निर्णय लेने में असमर्थ हैं और बाद में ऐसा करने के लिए लगातार समय खरीद रहे हैं। देरी का कारण आत्मविश्वास की कमी और मौजूदा रिटर्न खोने का जोखिम है।

हमने संजय जैसे कई लोगों को देखा है जो अपने निवेश निर्णयों पर टालमटोल करते हैं। यह एक बहुत ही आम पूर्वाग्रह है जो हम में से अधिकांश के पास है। कई निवेशक न तो अपने मौजूदा निवेश को बाधित करना चाहते हैं और न ही इस विषय पर चर्चा करना चाहते हैं। इसके कई कारण हैं। इस पूर्वाग्रह के कुछ सामान्य कारण उचित सलाह की कमी, खराब निर्णय लेने की क्षमता, आत्मविश्वास की कमी, आदि हैं। इस पूर्वाग्रह को यथास्थिति पूर्वाग्रह के रूप में जाना जाता है। समय-समय पर अपने पोर्टफोलियो की समीक्षा करना और सुधारात्मक उपाय करना महत्वपूर्ण है। आज की गतिशील दुनिया में, अपने पोर्टफोलियो पर अच्छा रिटर्न अर्जित करने के लिए सही समय पर निवेश करना महत्वपूर्ण है।

11.5 एंकरिंग पूर्वाग्रह

दो निवेशकों, नकुल और केतन के बीच बातचीत।

नकुल: मैंने एबीसी लिमिटेड का यह स्टॉक 700 रुपये में खरीदा था।

केतन: मुझे लगता है कि आपको इसे बेचना होगा। आपने एक बड़ी गलती की है। उद्योग जगत की किस्मत बदल गई है।

नकुल: मुझे पता है लेकिन मेरा लागत मूल्य 700 रुपये है और वर्तमान में, स्टॉक 540 रुपये पर है।

केतन: तो क्या? नुकसान ले लो। बाजार जिस तरह से ऐसी कंपनियों के साथ व्यवहार कर रहे हैं, उसमें और गिरावट आ सकती है।

नकुल: हाँ, मैं बेच दूँगा। मैं बस इसके लिए उस कीमत पर वापस आने का इंतजार करूंगा जिसके लिए मैंने इसे खरीदा था।

केतन: आप कैसे जानते हैं कि यह होगा? मेरा ऐसा विचार नहीं है। इसके अलावा, आपको बेचने की आवश्यकता है क्योंकि उद्योग और कंपनी की गतिशीलता बदल गई है। जितनी तेजी से आप इसे करते हैं, आपके लिए उतना ही बेहतर है।

नकुल: हाँ, मुझे यह पता है। मैं बस स्टॉक के 700 रुपये को छूने का इंतजार कर रहा हूं।

ये आम बातचीत है कि निवेशकों के बीच सुना जा सकता है. ज्यादातर निवेशक ऐसे दाम पर शेयर बेचने को तैयार नहीं हैं जो उनके खरीद मूल्य से कम हो। स्टॉक का खरीद मूल्य उनके दिमाग में एक लंगर की तरह काम करता है।  उनका मानना है कि उन्होंने सही कीमत पर शेयर खरीदा है और यह निश्चित रूप से इस कीमत पर वापस उछाल देगा। ये निवेशक अक्सर अपनी राय बदलने के लिए तैयार नहीं होते हैं।  यह अनुभवी निवेशकों के बीच भी एक बहुत ही आम पूर्वाग्रह है और इसे एंकरिंग पूर्वाग्रह के रूप में जाना जाता है।

गलतियों को स्वीकार करना और सुधारात्मक कार्रवाई करना महत्वपूर्ण है, खासकर जब शेयर बाजारों में निवेश की बात आती है। जैसा कि बाजार की गतिशीलता तेजी से बदलती है, बाजार में उपलब्ध नई जानकारी के प्रभाव में कारक होना महत्वपूर्ण है।

11.6 जुआरी का भ्रम

अमित ने अपने दोस्त विमल से कहा:  एबीसी लिमिटेड का शेयर लगातार नीचे जा रहा था और यह पहले ही 2500 रुपये के पीक से 1500 रुपये तक ठीक हो चुका है। मुझे लगता है कि यह स्टॉक खरीदने का सही समय था क्योंकि यह पहले से ही 40% तक गिर गया था, इसलिए मैंने इसे खरीदा। मेरे आश्चर्य के लिए, शेयर आगे गिर रहा है और आज, यह 900 रुपये पर बंद हुआ। मैं यह समझने में असमर्थ हूं कि यह लगातार क्यों गिर रहा है और जब यह मेरे खरीद मूल्य पर वापस आ जाएगा।

विमल: मैं भी उस स्टॉक के साथ फंस गया हूं, शायद यह हमारी बुरी किस्मत है।

यह कई निवेशकों के साथ एक आम कहानी है, जहां उन्होंने इस प्रत्याशा में 'गिरने वाले चाकू' को खरीदा हो सकता है कि स्टॉक आगे नहीं गिरेगा। किसी भी निवेश निर्णय लेने से पहले स्टॉक मूल्य में गिरावट के कारण को समझना महत्वपूर्ण है। सिर्फ 40-50 फीसदी की गिरावट का मतलब यह नहीं है कि शेयर में और गिरावट नहीं आएगी। यह पूर्वाग्रह बहुत आम है, विशेष रूप से नए निवेशकों के बीच, और जुआरी के भ्रम के रूप में जाना जाता है।

11.7 उपलब्धता पूर्वाग्रह

 मैं शेयर बाजारों में निवेश नहीं करना चाहता। कई दोस्तों ने शेयरों में निवेश करके पैसे खो दिए हैं, इसलिए इस तरह के निवेश से बचना बेहतर है।

हमने इस तरह के कथनों को कितनी बार सुना है? लोग उन जानकारी के आधार पर निर्णय लेते हैं जो उन्हें आसानी से उपलब्ध होती है। यह पूर्वाग्रह, जिसे उपलब्धता पूर्वाग्रह के रूप में जाना जाता है, न केवल निवेश निर्णयों तक सीमित है, बल्कि सभी प्रकार के निर्णय लेने में फैलता है। हमें अपने लिए उपलब्ध सभी विकल्पों पर विचार करके और उनके पेशेवरों और विपक्षों का आकलन करके तर्कसंगत रूप से निर्णय लेना चाहिए। निवेश निर्णय लेने के लिए सभी उपलब्ध निवेश विकल्पों और जोखिमों और उनके साथ जुड़े पुरस्कारों पर भी विचार करना चाहिए।

11.8 स्वभाव प्रभाव

मान लीजिए कि आपने दो शेयरों, एबीसी और एक्सवाईजेड में प्रत्येक में 5 लाख रुपये का निवेश किया है। एक साल बाद, एबीसी लिमिटेड का स्टॉक मूल्य 7 लाख रुपये तक बढ़ जाता है, लेकिन XYZ की कीमत 4 लाख रुपये तक कम हो जाती है। आप चाहते हैं कि कुछ पैसे निकाले जाएं और स्टॉक बेचने का फैसला करें। आप कौन सा स्टॉक बेचेंगे?

हम में से अधिकांश एबीसी के शेयरों को बेचने का विकल्प चुनेंगे क्योंकि हम लाभ बुक करने में सक्षम होंगे। यदि हम XYZ बेचने का फैसला करते हैं, तो हमें नुकसान बुक करने की आवश्यकता होगी। ज्यादातर निवेशक अपने निवेश पर नुकसान की बुकिंग करने से बचते हैं। व्यवहार में इस विसंगति को स्वभाव प्रभाव के रूप में जाना जाता है। यह निवेशकों की उन शेयरों को बेचने की प्रवृत्ति से संबंधित है जिनकी कीमत में वृद्धि हुई है, जबकि उन परिसंपत्तियों को रखते हुए जो मूल्य में गिरावट आई है।

निवेशक घाटे को पहचानने के लिए कम इच्छुक हैं (जो उन्हें करने के लिए मजबूर किया जाएगा यदि वे संपत्ति बेचते हैं जो मूल्य में गिर गए थे) लेकिन लाभ को पहचानने के लिए अधिक इच्छुक हैं। यह एक तर्कहीन व्यवहार है, क्योंकि इक्विटी का भविष्य का प्रदर्शन इसकी खरीद मूल्य से असंबंधित है।

11.9 मानसिक लेखांकन

"मेरे  पोर्टफोलियो में 10 स्टॉक हैं, 2 स्टॉक 100% चले गए हैं, 4 स्टॉक नकारात्मक रिटर्न देते हैं और प्रत्येक में 25% की गिरावट आई है और 4 स्टॉक नहीं  चलते हैं। मैंने अच्छा प्रदर्शन किया है क्योंकि मेरे कुछ शेयरों ने 100% का रिटर्न दिया है और मैं कुछ शेयरों के नुकसान को 25% तक नियंत्रित कर सकता हूं।

कई निवेशक इस तथ्य से संतुष्ट हैं कि उनके कुछ शेयर 100% रिटर्न कमा रहे हैं। लेकिन बड़ा सवाल यह है कि "आप अपने पोर्टफोलियो पर कितना कमा रहे हैं?

उपरोक्त उदाहरण में, पोर्टफोलियो रिटर्न केवल 10% होगा, यदि आप सभी शेयरों में समान राशि का निवेश करते हैं। इस पूर्वाग्रह को मानसिक लेखांकन के रूप में जाना जाता है। आदर्श रूप से, हमें पोर्टफोलियो रिटर्न पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए और यहां तक कि सभी शेयरों से एक छोटा सा रिटर्न भी उच्च पोर्टफोलियो रिटर्न देता है। उपरोक्त उदाहरण में, यदि 2 स्टॉक 50% रिटर्न देते हैं, 4 स्टॉक 10% रिटर्न देते हैं और 4 स्टॉक नहीं चलते हैं, तो पोर्टफोलियो रिटर्न 11.4% होगा।

एक ही पोर्टफोलियो में बड़े मूवर्स और हारने वालों के संयोजन की तुलना में अधिक विजेताओं को पकड़ना बेहतर होगा।

11.10 आम नुकसान से बचा जा सकता है

1. कम कीमत, कम गुणवत्ता वाले शेयरों की खरीद मत करो.

2. एक प्रणाली या नियमों के सेट का पालन करना चाहिए.

3. भावनाओं या अहंकार एक ध्वनि निवेश रणनीति के रास्ते में मिलता है मत करो. आप 60 पर एक स्टॉक खरीदने के बारे में मूर्खता महसूस कर सकते हैं, इसे 55 पर बेच सकते हैं, केवल इसे 65 पर वापस खरीदने के लिए। इसे एक तरफ रख दें। हो सकता है कि आप पहले भी जल्दी हो गए हों, लेकिन अगर समय अभी है, तो संकोच न करें। एक शेयर से बाहर हिल ने पर कोई असर नहीं होना चाहिए कि क्या आप इसे बाद की तारीख में खरीदते हैं। यह हर बार एक नया निर्णय है।

4. लंबी अवधि के लिए इक्विटी में निवेश करें और अल्पकालिक नहीं

 ५ । अनियोजित निवेश न करें और उन्हें प्राप्त करने के लिए स्पष्ट निवेश उद्देश्यों और समय सीमा निर्धारित किए बिना शुरू करें।  

6. निवेश में धैर्य एक गुण है। मौजूदा शेयरों के बारे में घबराएं नहीं। पुरस्कार प्राप्त करने के लिए अपने शेयरों के लिए धैर्य रखें।

 ७ ।  बाजार में क्या हो रहा है, इसके बारे में जागरूक रहें। हमेशा की तरह, ज्ञान शक्ति है और निवेश में, यह भी एक आराम है। सिर्फ सामने पृष्ठ सुर्खियों के माध्यम से skimming की तुलना में अधिक जानकारी के लिए खुदाई.

 ८ । अपना सारा पैसा एक ही घोड़े पर न रखें। अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाएं, आदर्श रूप से पांच उद्योगों और 10 से 15 शेयरों में।

 ९ । मार्जिन एक लक्जरी नहीं है; यह एक गहरी बैठे जोखिम है - अपने जोखिम प्रोफ़ाइल को जानें और मार्जिन ट्रेडिंग का संयम से उपयोग करें। यदि आप बहुत अधिक उधार लेते हैं तो आप अपने निवेश पर नियंत्रण खो सकते हैं।

 १० । लालच खतरनाक है; यह पहले से ही किए गए लाभों को मिटा सकता है। एक बार जब एक उचित लाभ हो जाता है, तो एक निवेशक को जल्दी से बाजार से बाहर निकलना चाहिए।

अस्वीकरण:

आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड (आई-सेक)। I-Sec का पंजीकृत कार्यालय ICICI सिक्योरिटीज लिमिटेड में है। ICICI वेंचर हाउस, अप्पासाहेब मराठे मार्ग, प्रभादेवी, मुंबई - 400 025, भारत, दूरभाष संख्या : 022 - 6807 7100.I-Sec एक समग्र कॉर्पोरेट एजेंट के रूप में कार्य करता है जिसका पंजीकरण संख्या –CA0113 है। PFRDA पंजीकरण संख्या:  पीओपी नंबर -05092018। एएमएफआई रेगन। नहीं.: ARN-0845. हम म्यूचुअल फंड और नेशनल पेंशन स्कीम (एनपीएस) के लिए डिस्ट्रीब्यूटर हैं। Mutual Fund Investments बाजार जोखिमों के अधीन हैं, योजना से संबंधित सभी दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें। कृपया ध्यान दें, म्यूचुअल फंड और एनपीएस से संबंधित सेवाएं एक्सचेंज ट्रेडेड उत्पाद नहीं हैं और आई-सेक इन उत्पादों को मांगने के लिए वितरक के रूप में काम कर रहा है। कृपया ध्यान दें, बीमा से संबंधित सेवाएं एक्सचेंज ट्रेडेड उत्पाद नहीं हैं और आई-सेक इन उत्पादों को मांगने के लिए कॉर्पोरेट एजेंट के रूप में कार्य कर रहा है। वितरण गतिविधि के संबंध में सभी विवादों में एक्सचेंज निवेशक निवारण मंच या मध्यस्थता तंत्र तक पहुंच नहीं होगी।  उपर्युक्त सामग्री को व्यापार या निवेश के लिए निमंत्रण या अनुनय के रूप में नहीं माना जाएगा।  I-Sec और सहयोगी उस पर निर्भरता में किए गए किसी भी कार्य से उत्पन्न होने वाले किसी भी प्रकार के नुकसान या क्षति के लिए कोई देनदारियां स्वीकार नहीं करते हैं। प्रतिभूति बाजार में निवेश बाजार जोखिमों के अधीन हैं, निवेश करने से पहले सभी संबंधित दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें। यहां उल्लिखित सामग्री पूरी तरह से सूचनात्मक और शैक्षिक उद्देश्य के लिए हैं।