अध्याय 3: स्टॉक मार्केट की बुनियादी बातों के लिए एक शुरुआती मार्गदर्शिका

शेयर बाजार भागीदार और नियामक

बाजार सहभागी

बाज़ार के सुचारू कामकाज के लिए बाज़ार सहभागी आवश्यक हैं और प्रतिभूति बाज़ार में प्रतिभूतियों के खरीदारों और विक्रेताओं के बीच एक लिंक प्रदान करते हैं। इन संस्थाओं को बाज़ार मध्यस्थों के रूप में भी जाना जाता है। इन मध्यस्थों के लिए नियामक यानी सेबी के साथ खुद को पंजीकृत कराना अनिवार्य है। ये बाजार प्रतिभागी स्टॉक एक्सचेंज, डिपॉजिटरी, डिपॉजिटरी पार्टिसिपेंट्स (डीपी), स्टॉक ब्रोकर्स, रजिस्ट्रार और ट्रांसफर एजेंट (आरटीए), मर्चेंट बैंकर्स, क्लियरिंग कॉरपोरेशन इत्यादि जैसी विभिन्न भूमिकाओं में सेबी के साथ पंजीकृत हो सकते हैं। कुछ प्रमुख प्रतिभागी और उनकी भूमिकाएँ और कार्य नीचे उल्लिखित हैं:

स्टॉक एक्सचेंज

स्टॉक एक्सचेंज एक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म प्रदान करते हैं जहां खरीदार और विक्रेता (निवेशक) प्रतिभूतियों में इलेक्ट्रॉनिक रूप से लेनदेन कर सकते हैं। पहले, ये लेन-देन स्टॉक एक्सचेंज में व्यक्तिगत रूप से बैठक करके ‘ओपन क्राई’ के माध्यम से होते थे। सिस्टम.

लेकिन आज के समय में ट्रेडिंग इंटरनेट से जुड़े कंप्यूटर के जरिए ऑनलाइन होती है।

डिपॉजिटरी

निवेशकों को बनाए रखने के लिए जिम्मेदार संगठन’ इलेक्ट्रॉनिक रूप में प्रतिभूतियों को डिपॉजिटरी कहा जाता है। दूसरे शब्दों में, एक डिपॉजिटरी की कल्पना एक ‘बैंक’ के रूप में की जा सकती है; प्रतिभूतियों के लिए. भारत में, ऐसे दो संगठन हैं। एनएसडीएल और सीडीएसएल। डिपॉजिटरी अवधारणा बैंकिंग प्रणाली के समान है, सिवाय इसके कि बैंक फंड संभालते हैं जबकि डिपॉजिटरी निवेशकों की प्रतिभूतियों को संभालती है। डिपॉजिटरी द्वारा दी जाने वाली सेवाओं का उपयोग करने के इच्छुक निवेशक को डिपॉजिटरी पार्टिसिपेंट के माध्यम से डिपॉजिटरी में एक खाता खोलना होगा।

 डिपॉजिटरी प्रतिभागी

बाजार मध्यस्थ जिसके माध्यम से निवेशक डिपॉजिटरी सेवाओं का लाभ उठा सकते हैं उसे डिपॉजिटरी पार्टिसिपेंट (डीपी) कहा जाता है। सेबी के नियमों के अनुसार, डीपी बैंक, दलाल, संरक्षक और वित्तीय संस्थान जैसी वित्तीय सेवाएं प्रदान करने के व्यवसाय में शामिल संगठन हो सकते हैं। मौजूदा वितरण चैनल (मुख्य रूप से डीपी का गठन) का उपयोग करने की यह प्रणाली डिपॉजिटरी को न्यूनतम लागत पर बड़े भौगोलिक क्षेत्र में फैले निवेशकों के व्यापक वर्ग तक पहुंचने में मदद करती है।

ट्रेडिंग सदस्य या स्टॉक ब्रोकर

एक ट्रेडिंग सदस्य या स्टॉक ब्रोकर स्टॉक एक्सचेंज का सदस्य होता है और निवेशकों को प्रतिभूति ट्रेडिंग सुविधाएं प्रदान कर सकता है। ट्रेडिंग सदस्य व्यक्ति (एकमात्र मालिक), साझेदारी फर्म, कॉर्पोरेट और बैंक हो सकते हैं, जिन्हें पात्रता मानदंडों की पूर्ति के अधीन, मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंजों के ट्रेडिंग और क्लियरिंग सदस्य बनने की अनुमति है। निवेशकों को व्यापारिक सेवाएँ प्रदान करने के लिए स्टॉक ब्रोकर कई स्टॉक एक्सचेंजों से जुड़े हो सकते हैं। शेयर बाजारों में निवेश करने के लिए निवेशकों को स्टॉक ब्रोकर के साथ एक ट्रेडिंग खाता खोलना होगा। निवेशक दलालों के बिना स्टॉक एक्सचेंजों पर सीधे व्यापार नहीं कर सकते।

सदस्यों को साफ़ करना

समाशोधन सदस्य वे होते हैं जो समाशोधन गृहों के माध्यम से लेनदेन के समाशोधन और निपटान में मदद करते हैं।

क्लियरिंग हाउस / क्लियरिंग कॉरपोरेशन

एक क्लियरिंग कॉर्पोरेशन/एजेंसी किसी एक्सचेंज का हिस्सा हो सकती है या एक अलग इकाई हो सकती है। उदाहरण के लिए, एनएसई क्लियरिंग लिमिटेड (एनएसई क्लियरिंग), एनएसई की पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी एनएसई पर निष्पादित सभी ट्रेडों के समाशोधन और निपटान के लिए जिम्मेदार है।

एक क्लियरिंग कॉरपोरेशन शेयर बाजार में निष्पादित शेयरों और फंडों सहित सभी लेनदेन को साफ़ करने और निपटाने के लिए जिम्मेदार है। यह एक्सचेंज पर निष्पादित सभी लेनदेन के लिए वित्तीय गारंटी भी प्रदान करता है।

क्लियरिंग बैंक

एक समाशोधन बैंक समाशोधन निगमों और समाशोधन सदस्यों के बीच एक कड़ी के रूप में कार्य करता है। प्रत्येक समाशोधन सदस्य को समाशोधन बैंक में एक खाता बनाए रखना आवश्यक है। दायित्वों को पूरा करने के लिए पर्याप्त संतुलन बनाए रखना क्लीयरिंग सदस्यों की जिम्मेदारी है।

नियामक

प्रतिभूति बाजार में बहुत सारे बाजार भागीदार हैं और इन प्रतिभागियों को विनियमित करने के लिए एक नियामक का होना महत्वपूर्ण है। निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए नियामक भी महत्वपूर्ण हैं। बाजार के विभिन्न क्षेत्रों के लिए विभिन्न नियामक हैं जैसे वित्त मंत्रालय, आरबीआई, सेबी (भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड), आईआरडीए (बीमा नियामक और विकास प्राधिकरण), पीएफआरडीए (पेंशन फंड नियामक और विकास प्राधिकरण) आदि। प्रतिभूति बाजार के लिए, सेबी नियामक है।

आइए सेबी की प्रमुख भूमिका और कार्यों को समझें:

 सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ भारत (सेबी)

सेबी की प्राथमिक भूमिका प्रतिभूति बाजार के विकास को बढ़ावा देना, इसे विनियमित करना और उचित समझे जाने वाले उपायों से निवेशकों के हितों की रक्षा करना है।

सेबी का नियामक क्षेत्राधिकार पूंजी जारी करने और प्रतिभूतियों के हस्तांतरण में कॉरपोरेट्स के अलावा, प्रतिभूति बाजार से जुड़े सभी मध्यस्थों और व्यक्तियों तक फैला हुआ है। यह सेबी अधिनियम के तहत सभी संबंधितों की पूछताछ, ऑडिट और निरीक्षण कर सकता है और अपराधों पर निर्णय दे सकता है। इसके पास सभी बाजार मध्यस्थों को पंजीकृत करने और विनियमित करने और अधिनियम के प्रावधानों के उल्लंघन के मामले में उन्हें दंडित करने की शक्तियां भी हैं। सेबी के पास व्यवस्थित प्रतिभूति बाजार को विनियमित करने और विकसित करने की पूर्ण स्वायत्तता और अधिकार है।

भारतीय शेयर बाजार का अवलोकन

अवलोकन

बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) और नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड (एनएसई) भारत में दो प्राथमिक एक्सचेंज हैं। इसके अलावा, देश में तीन और परिचालन स्टॉक एक्सचेंज हैं।  हालाँकि, बीएसई और एनएसई ने खुद को दो प्रमुख एक्सचेंजों के रूप में स्थापित किया है और भारत में कारोबार होने वाले इक्विटी वॉल्यूम का लगभग 99% हिस्सा इनके पास है। दैनिक कारोबार की मात्रा के मामले में एनएसई अग्रणी एक्सचेंज है। एक्सचेंजों पर औसत दैनिक कारोबार लगभग 9 लाख करोड़ है। एनएसई पर लगभग 1500 शेयर सूचीबद्ध हैं जिनका कुल बाजार पूंजीकरण लगभग 2.27 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर है। बीएसई पर 5000 से अधिक स्टॉक सूचीबद्ध हैं और इसका बाजार पूंजीकरण लगभग 4.9 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर है। अधिकांश प्रमुख शेयरों का कारोबार दोनों एक्सचेंजों पर होता है और इसलिए निवेशक उन्हें किसी भी एक्सचेंज पर खरीद सकते हैं। दोनों एक्सचेंजों का एक अलग निपटान चक्र है।

बीएसई का प्राथमिक सूचकांक बीएसई सेंसेक्स है जिसमें 30 स्टॉक शामिल हैं। एनएसई के पास एनएसई 50 इंडेक्स (निफ्टी) है जिसमें 50 स्टॉक शामिल हैं। बीएसई सेंसेक्स पुराना है और अधिक व्यापक रूप से इसका अनुसरण किया जाता है। इन दोनों सूचकांकों की गणना फ्री फ्लोट मार्केट कैपिटलाइज़ेशन के आधार पर की जाती है और इसमें प्रमुख क्षेत्रों के भारी कारोबार वाले स्टॉक शामिल होते हैं।  शनिवार और रविवार को बाजार बंद रहते हैं। दोनों एक्सचेंजों ने ओपन आउटक्राई ट्रेडिंग सिस्टम से क्रमशः बोल्ट (बीएसई ऑन लाइन ट्रेडिंग) और एनईएटी (नेशनल एक्सचेंज ऑटोमेटेड ट्रेडिंग) सिस्टम के नाम से जाने जाने वाले ट्रेडिंग के पूरी तरह से स्वचालित कम्प्यूटरीकृत मोड पर स्विच कर दिया है। वे कुशल प्रसंस्करण, स्वचालित ऑर्डर मिलान, ट्रेडों के तेज़ निष्पादन और पारदर्शिता की सुविधा प्रदान करते हैं। भारतीय द्वितीयक और प्राथमिक बाजारों में स्टॉक एक्सचेंजों, दलालों, डिपॉजिटरी, डिपॉजिटरी प्रतिभागियों, एमएफ, एफआईआई और अन्य प्रतिभागियों को नियंत्रित करने वाला प्रमुख नियामक सेबी है। .

निवेशकों के प्रकार

एक निवेशक प्रतिभूति बाजार का एक अभिन्न अंग है जो किसी अर्थव्यवस्था में उधार अधिशेष प्रदान कर सकता है।

प्रतिभूति बाजार में निवेशकों को मोटे तौर पर वर्गीकृत किया जा सकता है:

1. खुदरा निवेशक
2. संस्थागत निवेशक

खुदरा निवेशक

खुदरा निवेशक व्यक्तिगत निवेशक होते हैं जो अपने व्यक्तिगत लाभ के लिए प्रतिभूतियों में व्यापार और निवेश करते हैं, न कि किसी अन्य कंपनी या संगठन के लिए। आईपीओ में, कोई भी निवेशक, जो रुपये से कम निवेश करता है। 2 लाख को खुदरा निवेशक माना जाता है।

संस्थागत निवेशक

संस्थागत निवेशक वित्तीय संस्थानों (घरेलू और विदेशी दोनों), बैंकों, बीमा कंपनियों और परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियों (म्यूचुअल फंड एएमसी) आदि का गठन करते हैं।  एक विदेशी संस्थागत निवेशक, जिसे एफआईआई के रूप में भी जाना जाता है, एक विदेशी इकाई है जो निवेश करती है भारत। इसलिए, यदि कोई विदेशी निवेशक रिलायंस में शेयर खरीदता है, तो यह एक एफआईआई है।

केवल संस्थागत निवेशकों जैसे निवेश कंपनियों, बीमा फंड आदि को ही भारतीय शेयर बाजार में सीधे निवेश करने की अनुमति है। इसलिए शब्द, विदेशी संस्थागत निवेशक। इन निवेशकों को सेबी से लाइसेंस लेना होगा।

भारतीय मूल का व्यक्ति (PIO) & अनिवासी भारतीय (एनआरआई)

भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने पोर्टफोलियो निवेश योजना के तहत भारतीय कंपनियों में प्रत्यक्ष निवेश करने के लिए एनआरआई और पीआईओ को सामान्य अनुमति दी है। एनआरआई और पीआईओ को इन योजनाओं के तहत अनुमोदित गतिविधियों के लिए विशिष्ट अनुमति लेने की आवश्यकता नहीं है।

योग्य विदेशी निवेशक (QFI)

 विदेशी व्यक्ति एफआईआई के उप-खातों के बिना भारत के बाजारों में सीधे निवेश नहीं कर सकते हैं। योग्य विदेशी निवेशक (क्यूएफआई) बिना उप-खातों के भारत में निवेश कर सकते हैं। हालाँकि, उन्हें भारत में डीपी के साथ एक डीमैट खाता और एक ट्रेडिंग खाता खोलना होगा।

केंद्र सरकार ने क्यूएफआई को भारतीय इक्विटी बाजार और एमएफ में सीधे निवेश करने की अनुमति देने का फैसला किया है। क्यूएफआई में व्यक्ति, समूह या संघ, विदेशी देश के निवासी शामिल होंगे जो वित्तीय कार्रवाई कार्य बल (एफएटीएफ) के अनुरूप हैं।

योग्य संस्थागत खरीदार (QIBs)

योग्य संस्थागत खरीदार (क्यूआईबी) संस्थागत निवेशक हैं जिनके पास पूंजी बाजार में निवेश करने में विशेषज्ञता होनी चाहिए। इन संस्थाओं को सेबी के साथ QIB के रूप में पंजीकृत होने की आवश्यकता नहीं है।

डीमटेरियलाइजेशन

डिमटेरियलाइजेशन क्या है?

डिमटेरियलाइजेशन, संक्षेप में डीमैट, वह प्रक्रिया है जिसके द्वारा एक निवेशक डीपी के साथ खाते में रखे गए भौतिक प्रमाणपत्रों को इलेक्ट्रॉनिक रूप में परिवर्तित करवा सकता है। निवेशक केवल उन्हीं शेयर प्रमाणपत्रों को डीमैटरियलाइज़ कर सकते हैं जो पहले से ही उनके नाम पर पंजीकृत हैं और डिपॉजिटरी में डीमैटरियलाइज़ेशन के लिए स्वीकृत प्रतिभूतियों की सूची से संबंधित हैं।

डिपोजिटरी सेवाओं के लाभ

डीमटेरियलाइजेशन पारगमन में प्रमाणपत्रों के नुकसान को रोकता है और डुप्लिकेट प्रमाणपत्र प्राप्त करने में शामिल पर्याप्त खर्चों को बचाता है, जब मूल शेयर प्रमाणपत्र विकृत या गलत हो जाते हैं। यह तत्काल हस्तांतरण और पंजीकरण के कारण प्रतिभूतियों की तरलता बढ़ाने में भी मदद करता है। निवेशकों को डिपॉजिटरी खाते में प्रत्यक्ष क्रेडिट के रूप में बोनस और अधिकार प्राप्त होते हैं, जिससे पारगमन में हानि का जोखिम समाप्त हो जाता है। भौतिक प्रमाणपत्रों से केवल निर्दिष्ट मात्रा में ही खरीद-बिक्री संभव थी। विषम लॉट या एकल सुरक्षा से निपटने की सुविधा भी उपलब्ध नहीं थी। डीमैट खाते इस समस्या को खत्म करते हैं।

डीमैट खाता खोलने की प्रक्रिया

डिपॉज़िटरी खाता खोलना बैंक खाता खोलने जितना ही सरल है। आप इन चरणों का पालन करके किसी भी डीपी के साथ डिपॉजिटरी खाता खोल सकते हैं:

• डीपी के पास उपलब्ध खाता खोलने का फॉर्म भरें। डीपी-क्लाइंट समझौते पर हस्ताक्षर करें जो डीपी और खाता खोलने के इच्छुक व्यक्ति के अधिकारों और कर्तव्यों को परिभाषित करता है। अपना ग्राहक खाता नंबर (क्लाइंट आईडी) प्राप्त करें। यह क्लाइंट आईडी, आपकी डीपी आईडी के साथ, आपको डिपॉजिटरी सिस्टम में एक विशिष्ट पहचान प्रदान करती है।
• आपके द्वारा खोले जा सकने वाले डीमैट खातों की संख्या पर कोई प्रतिबंध नहीं है। हालाँकि, यदि आपके मौजूदा भौतिक शेयर संयुक्त नामों में हैं, तो डीमैट के लिए अपने शेयर प्रमाणपत्र जमा करने से पहले नामों के उसी क्रम में खाता खोलना सुनिश्चित करें।

अपने शेयर प्रमाणपत्रों को डीमैटरियलाइज करने की प्रक्रिया

• अपने डीपी के पास उपलब्ध डीमटेरियलाइजेशन अनुरोध फॉर्म भरें। फॉर्म के साथ अपना शेयर प्रमाणपत्र जमा करें; (डीमैट के लिए सबमिट करने से पहले प्रमाणपत्र के ऊपर "डीमैट के लिए समर्पित" लिखें)
• दो-तीन सप्ताह के भीतर अपने खाते में डीमटेरियलाइज्ड शेयरों का क्रेडिट प्राप्त करें।

डीमैट के तहत कारोबार किये जाने वाले स्टॉक

सेबी ने पहले ही सभी शेयरों के लिए केवल डीमटेरियलाइज्ड फॉर्म में निपटान के लिए निर्दिष्ट किया है। निवेशकों को आपके ब्रोकर को कोई निर्देश दिए बिना केवल डीमैट रूप में शेयर प्राप्त होते हैं।

शेयर बाज़ार की कार्यप्रणाली

आप शेयर बाज़ार से कैसे कमाई कर सकते हैं, इसके बारे में अधिक जानने के लिए, किसी को यह समझना होगा कि यह कैसे काम करता है। बाजार में शेयर खरीदने/बेचने के इच्छुक व्यक्ति को सबसे पहले ब्रोकर के पास ऑर्डर देना होता है। जब ‘खरीदें’ शेयरों का ऑर्डर ब्रोकर को सूचित किया जाता है, वे ऑर्डर को अपने सिस्टम के माध्यम से एक्सचेंज तक पहुंचाते हैं। इसी तरह, विक्रेता भी अपने ऑर्डर को अपने ब्रोकर के माध्यम से रूट करता है। ऑर्डर एक्सचेंज के सिस्टम की कतार में रहता है और ‘खरीद और ‘बेचना’ होने पर निष्पादित हो जाता है। ऑर्डर दिए गए विनिर्देशों के अनुसार मेल खाते हैं। खरीदे गए शेयर ब्रोकर द्वारा क्रेता के डीमैट खाते में जमा किए जाएंगे।

ऑर्डर और पदों के प्रकार

ऑर्डर प्रकार

अपने ब्रोकर के माध्यम से स्टॉक एक्सचेंज पर ऑर्डर देने के दो तरीके हैं:

• बाज़ार क्रम
• सीमा आदेश

मार्केट ऑर्डर का मतलब कीमत पर बातचीत किए बिना स्टॉक में व्यापार करना है। इस मामले में, यदि स्टॉक में पर्याप्त तरलता है तो आपके ऑर्डर तुरंत निष्पादित किए जाएंगे। यदि आप खरीदार हैं, तो आप सर्वोत्तम उपलब्ध विक्रेता से मात्रा खरीदेंगे। यदि बेस्ट सेलर के पास पर्याप्त मात्रा नहीं है, तो आपके ऑर्डर का मिलान अगले बेस्ट सेलर से तब तक किया जाएगा, जब तक आपके ऑर्डर की पूरी मात्रा पूरी नहीं हो जाती।

इसी तरह, यदि आप बाजार मूल्य पर बेचना चाहते हैं, तो आपके ऑर्डर का मिलान सर्वोत्तम उपलब्ध खरीदार से किया जाएगा। यदि सबसे अच्छा खरीदार आपके ऑर्डर की मात्रा को पूरी तरह से पूरा नहीं कर पाता है, तो आपके ऑर्डर का मिलान अगले सर्वोत्तम उपलब्ध खरीदारों के साथ किया जाएगा।

 आइए इसे एक उदाहरण से समझते हैं:

 किसी स्टॉक के लिए मांग और आपूर्ति परिदृश्य निम्नलिखित है:

बोली कीमत

बोली मात्रा

ऑफर कीमत

ऑफर मात्रा

100

220

100.30

40

99.90

50

100.40

150

99.75

70

100.50

220

99.55

340

100.70

320

99.20

200

100.85

30

यदि आप 100 शेयर खरीदने के लिए बाज़ार ऑर्डर देते हैं, तो आपका ऑर्डर निम्नलिखित कीमतों पर निष्पादित किया जाएगा:

 पहले 40 शेयर @ रु. 100.30

 शेष 60 शेयर @ रु. 100.40

 औसत खरीद मूल्य: [(100.3*40) + (100.4*60)]/100 = 100.36

एक सीमा आदेश का अर्थ है एक विशिष्ट मूल्य पर व्यापार करना और सर्वोत्तम मूल्य प्राप्त करने के लिए मौजूदा व्यापारियों के साथ बातचीत करने का प्रयास करना। यदि आप शेयर बेचने के इच्छुक हैं, तो आप मौजूदा कीमत से अधिक कीमत पर स्टॉक बेचने का ऑर्डर दे सकते हैं। इसी तरह, यदि आप स्टॉक खरीदने के इच्छुक हैं, तो आप मौजूदा बाजार मूल्य से नीचे एक लिमिट ऑर्डर दे सकते हैं। सीमा मूल्य आदेश का निष्पादन केवल तभी किया जाएगा जब कोई खरीदार/विक्रेता आपके उद्धृत मूल्य पर व्यापार करने को इच्छुक हो।

पदों के प्रकार

आप स्टॉक में दो तरह से निवेश कर सकते हैं:

• डिलीवरी-आधारित निवेश
• इंट्रा-डे ट्रेडिंग

डिलीवरी-आधारित निवेश के लिए पैसे का पूरा भुगतान आवश्यक होता है और शेयर आपके डीमैट खाते में जमा कर दिए जाते हैं। जब भी आपको उचित लगे आप अपनी पसंद के अनुसार शेयर बेच सकते हैं। डिलीवरी-आधारित निवेश के लिए समय सीमा एक दिन से आगे तक हो सकती है, आप निवेश के लिए सर्वोत्तम स्टॉक चुनने के लिए मौलिक विश्लेषण की मदद ले सकते हैं।

डिलीवरी-आधारित निवेश के लिए, आप चुनिंदा स्टॉक के लिए ICICIdirect.com पर फ्लेक्सी कैश सुविधा का उपयोग कर सकते हैं।